- JPMorgan setzt den Unterstützungspreis von Bitcoin auf nahe 94.000 $ fest und begründet dies mit steigenden Mining-Kosten.
- Analysten prognostizieren, dass Bitcoin auf der Grundlage der Goldmarktparität auf 170.000 US-Dollar steigen könnte.
- Der Nachteil von Bitcoin wird als begrenzt angesehen, nachdem die Netzwerkschwierigkeiten die Produktionskosten erhöht haben.
Die Analysten von JPMorgan sagten, dass das Abwärtsrisiko von Bitcoin auf dem aktuellen Niveau minimal zu sein scheint, und nannten die steigenden Produktionskosten der Kryptowährung als wichtige technische Unterstützung.
In einer am Mittwoch veröffentlichten Notiz bezifferte das Team der Bank unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou, Managing Director bei JPMorgan, den geschätzten Unterstützungspreis von Bitcoin auf rund 94.000 $, was darauf hindeutet, dass die Kryptowährung nur begrenzten Spielraum hat, um von ihrem jüngsten Niveau von rund 102.300 $ zu fallen.
Steigende Produktionskosten setzen neues Förderniveau
Laut JPMorgan sind die geschätzten Kosten für die Herstellung eines Bitcoins – der oft als Proxy für den “Mindestpreis” der Kryptowährung angesehen wird – von etwa 92.000 US-Dollar auf etwa 94.000 US-Dollar gestiegen.
Dieser Anstieg, so die Analysten, ist vor allem auf einen starken Anstieg der Schwierigkeiten des Bitcoin-Netzwerks zurückzuführen, der misst, wie viel Rechenleistung erforderlich ist, um neue Blöcke zu schürfen.
Wenn die Netzwerkschwierigkeiten steigen, müssen die Miner mehr Energie und Hardwareressourcen einsetzen, um die Leistung aufrechtzuerhalten, was die Grenzkosten für die Produktion neuer Coins effektiv erhöht.
Die Analysten stellten fest, dass das Kurs-Produktionskosten-Verhältnis von Bitcoin jetzt knapp über 1,0 liegt und damit am unteren Ende seiner historischen Spanne liegt.
“Die Bitcoin-Produktionskosten haben empirisch als Untergrenze für Bitcoin gewirkt”, schrieben die Analysten und fügten hinzu, dass “Produktionskosten von 94.000 US-Dollar ein sehr begrenztes Abwärtspotenzial für den aktuellen Bitcoin-Preis bedeuten”.
In der Vergangenheit korrelierten die Produktionskosten eng mit den längerfristigen Bewertungstrends von Bitcoin, da die Rentabilität des Minings oft sowohl die Netzwerkbeteiligung als auch die Angebotsdynamik beeinflusst.
Die derzeitige Ausrichtung, so JPMorgan, unterstütze die Ansicht, dass das Abwärtsrisiko begrenzt ist, es sei denn, die allgemeine Marktstimmung verschlechtert sich weiter.
Das Aufwärtsszenario deutet auf ein Ziel von 170.000 $ hin
Obwohl das Abwärtspotenzial begrenzt erscheint, bekräftigte JPMorgan seine Aufwärtsprognose für 6 bis 12 Monate von etwa 170.000 $ für Bitcoin, basierend auf einem volatilitätsbereinigten Vergleich mit Gold.
Die Analysten erklärten, dass Bitcoin derzeit rund 1,8-mal mehr Risikokapital verbraucht als Gold, was bedeutet, dass seine Marktkapitalisierung erheblich steigen könnte, um die Parität mit dem Niveau der Investitionen des privaten Sektors zu erreichen.
Derzeit liegt die Marktkapitalisierung von Bitcoin bei 2,1 Billionen US-Dollar, während etwa 6,2 Billionen US-Dollar über börsengehandelte Fonds, Barren und Münzen in Gold investiert werden.
“Auf dieser Grundlage”, so die Notiz, “müsste die Marktkapitalisierung von Bitcoin um etwa 67 % steigen, was einen theoretischen Preis von fast 170.000 US-Dollar impliziert.”
Die Analysten sagten, dass dieser Bewertungsrahmen eher das langfristige Potenzial als eine kurzfristige Prognose widerspiegelt.
Die Marktstimmung, die regulatorischen Bedingungen und Liquiditätsfaktoren werden weiterhin beeinflussen, wie schnell sich Bitcoin einem solchen Niveau nähern könnte.
Marktkontext und Stimmungsumschwung
Letzten Monat veröffentlichten die Analysten von JPMorgan eine ähnliche Analyse, in der sie Bitcoin im Vergleich zu Gold als unterbewertet bezeichneten und ein mögliches Jahresendziel von etwa 165.000 $ andeuteten.
In einem Block-Bericht sagte Panigirtzoglou jedoch, dass die jüngsten Liquidationen und die negative Marktstimmung eine solche kurzfristige Rallye unwahrscheinlich machten.
Anfang August prognostizierte das gleiche Team ein Jahresendziel von etwa 126.000 US-Dollar, das Bitcoin am 6. Oktober kurzzeitig übertraf und vor einer großen Liquidation am 10. Oktober ein Allzeithoch von über 126.200 US-Dollar erreichte.
Trotz der jüngsten Volatilität unterstreicht die jüngste Notiz von JPMorgan einen vorsichtig optimistischen Ausblick.
Angesichts der Stärkung der Netzwerkfundamentaldaten und steigender Produktionskosten gehen Analysten davon aus, dass die aktuellen Preise in der Nähe des strukturellen Unterstützungsniveaus liegen – was Spielraum für eine langfristige Aufwertung lässt, wenn das allgemeine Marktvertrauen zurückkehrt.
