Der führende Stablecoin-Emittent Circle veröffentlicht den Finanzbericht für das dritte Quartal: Was sind die wichtigsten Highlights?

Original Article Title: "Circle Q3 Report Card: Playing Chess for the Next Move?"

Original Article Author: KarenZ, Foresight News

Gestern Abend veröffentlichte der führende Stablecoin-Emittent Circle seinen Finanzbericht für das dritte Quartal und präsentierte beeindruckende Ergebnisse sowie bedeutende Fortschritte in der Entwicklung des Ökosystems. Gleichzeitig gab Circle Einblicke in die Fortschritte beim Aufbau des Arc Network und des CPN-Zahlungsnetzwerks.

Hier sind einige wichtige Highlights aus diesem Finanzbericht:

1. USDC-Angebot: 108% Wachstum im Jahresvergleich

Bis zum Ende des dritten Quartals erreichte der Umlauf von USDC 73,7 Milliarden US-Dollar, was einem bemerkenswerten Wachstum von 108% im Jahresvergleich entspricht und die allgemeine Expansion des Stablecoin-Marktes widerspiegelt.

Gleichzeitig hat der Marktanteil von USDC 29% erreicht, ein Anstieg um 643 Basispunkte im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Unter vielen Stablecoin-Konkurrenten ist USDC zu einem wichtigen Akteur geworden, der nur noch von USDT übertroffen wird. Dieser Anstieg des Marktanteils zeigt ein kontinuierliches Wachstum des Nutzervertrauens in USDC.

2. Nettogewinn: 214 Millionen US-Dollar, 202% Wachstum im Jahresvergleich

Dies führte direkt zu einem deutlichen Anstieg des Gesamtumsatzes und der Zinserträge aus Reserven des Unternehmens, die 7,4 Milliarden US-Dollar erreichten, ein Wachstum von 66% im Jahresvergleich. Davon trugen die Zinserträge aus Reserven 7,11 Milliarden US-Dollar bei, ein Wachstum von 60% im Jahresvergleich, und wurden zu einer zentralen Einnahmequelle, was größtenteils auf den Anstieg des USDC-Umlaufs zurückzuführen ist.

Besonders bemerkenswert ist die Entwicklung auf der Gewinnseite. Circle erzielte im dritten Quartal einen Nettogewinn von 214 Millionen US-Dollar, ein Wachstum von 202% im Jahresvergleich. Dieses hohe Wachstum ist teilweise auf die Expansion des Geschäftsumfangs zurückzuführen und beinhaltet auch Steuervorteile sowie den Rückgang des beizulegenden Zeitwerts von Wandelanleihen.

Obwohl andere Einnahmen im Vergleich relativ gering sind, ist ihr Wachstum beeindruckend und erreichte 28,518 Millionen US-Dollar, was mehr als das 50-fache des Vorjahreszeitraums entspricht. Dies ist hauptsächlich auf das starke Wachstum bei Abonnementdiensten und Transaktionserlösen zurückzuführen.

3. Arc Network: Circle prüft die Möglichkeit, einen nativen Token auf Arc zu starten

Circle hat angegeben, dass es die Möglichkeit prüft, einen nativen Token auf dem Arc Network herauszugeben. Circle startete das Testnetz der Arc Public Chain am 28. Oktober, das die Teilnahme von über 100 Unternehmen anzog. Diese Teilnehmer stammen aus verschiedenen Sektoren wie Banken, Zahlungen, Kapitalmärkte, Vermögensverwaltung, Technologie und verschiedenen Bereichen des digitalen Asset-Ökosystems.

Circle hofft, dass der Arc Token die Netzwerkakzeptanz fördern und die Interessen der Arc-Stakeholder weiter aufeinander abstimmen kann.

IV. CPN-Zahlungsnetzwerk: Annualisiertes Transaktionsvolumen erreicht 34 Milliarden US-Dollar

Seit dem Start Ende Mai dieses Jahres sind 29 Finanzinstitute dem Zahlungsnetzwerk von Circle, dem Circle Payments Network (CPN), beigetreten, weitere 55 befinden sich im Genehmigungsprozess und 500 bereiten sich auf den Beitritt vor. Derzeit unterstützt CPN Geldflüsse in 8 Ländern.

Basierend auf einem rollierenden 30-Tage-Transaktionsvolumen zum 7. November könnte das annualisierte Transaktionsvolumen von CPN 34 Milliarden US-Dollar erreichen, was eine starke institutionelle Nachfrage zeigt.

Darüber hinaus hat Circle neue Partnerschaften mit Unternehmen wie Brex, Deutsche Börse Group, Finastra, Fireblocks, Hyperliquid, Kraken, Unibanco Itaú und Visa geschlossen und damit die Position von USDC im globalen Zahlungs- und Finanzinfrastrukturbereich weiter gestärkt.

V. USYC Tokenized Currency Market Fund: Erreicht eine Größe von 1 Milliarde US-Dollar

Der USYC tokenisierte Währungsmarkt-Fonds von Circle hat ebenfalls eine herausragende Performance gezeigt und ist vom 30. Juni 2025 bis zum 8. November 2025 um über 200% gewachsen und hat etwa 1 Milliarde US-Dollar erreicht. Dies spiegelt das Potenzial der Kombination von digitalen Vermögenswerten mit traditioneller Finanzwelt wider.

VI. Ausblick für das Geschäftsjahr 2025

Basierend auf einer starken Q3-Performance und dem Wachstum der Marktnachfrage hat Circle seine Erwartungen für andere Einnahmen von ursprünglich 75-85 Millionen US-Dollar auf 90-100 Millionen US-Dollar angehoben, was hauptsächlich auf das anhaltende Wachstum bei Abonnementdiensten und Transaktionserlösen zurückzuführen ist; die RLDC-Gewinnmargenerwartungen werden 38% erreichen ("Umsatz - Vertriebskosten" / Umsatz), am oberen Ende der bisherigen Prognosespanne; die bereinigten Betriebskostenerwartungen wurden auf 495-510 Millionen US-Dollar angehoben, was darauf hindeutet, dass Circle seine Investitionen erhöht.

Wie ist der neueste Finanzbericht von Circle zu interpretieren?

Dieser Finanzbericht zeigt die starke Position von Circle im Stablecoin-Bereich und die ersten Ergebnisse seiner Diversifizierungsbemühungen. Dieses Wachstum ist kein singulärer Durchbruch, sondern Fortschritt auf mehreren Ebenen gleichzeitig, mit Zuwächsen bei Angebot, Umsatz, Gewinn und Marktanteil.

Die Kategorie "Andere Einnahmen" ist zwar klein in ihrer Basis, hat aber ein erstaunliches Wachstum gezeigt. Das Wachstum bei Abonnementdiensten und Transaktionserlösen deutet darauf hin, dass Circle versucht, sich von einer "einzigen Zinsabhängigkeit" zu lösen, wobei sich erste Anzeichen einer Umsatzdiversifizierung abzeichnen.

Ebenso bemerkenswert ist, dass dieses Jahr einen wichtigen Meilenstein im Circle-Ökosystem markiert. Der Start des Arc Public Chain Testnetzes und die skalierte Expansion des Payment Network (CPN) spiegeln die bedeutende Transformation von Circle wider – von einem reinen Stablecoin-Emittenten hin zu einem Plattformunternehmen, das umfassende Finanzinfrastruktur bereitstellt. Das stetige Wachstum des USDC-Volumens hat die Grundlage für diese Entwicklung gelegt, während die Entwicklung des Arc-Ökosystems und des CPN-Zahlungsnetzwerks noch größere Möglichkeiten für die Zukunft eröffnet haben. Zusammen mit dem Compliance-Bonus nach Inkrafttreten des US-amerikanischen "GENIUS Act" wird der Eintritt traditioneller Finanzinstitute zum neuen Motor für das Wachstum des USDC-Umlaufs.

Dieser Finanzbericht offenbart jedoch auch die potenziellen Herausforderungen, denen sich Circle in seiner Entwicklung stellen muss.

Trotz des rasanten Wachstums bei "anderen Einnahmen" bleibt der Anteil der Zinserträge aus Reserven am Gesamtumsatz weiterhin bei etwa 96%. Das Einkommen des Unternehmens ist stark abhängig von den Zinserträgen aus USDC-Reservevermögen. Diese einseitige Umsatzstruktur macht das Unternehmen sehr empfindlich gegenüber Zinsumfeldveränderungen. Sollten die Marktzinsen in Zukunft in einen Abwärtstrend geraten, wird das Wachstum der Zinserträge aus Reserven direkt unter Druck geraten und damit die Gesamtprofitabilität beeinträchtigen. Derzeit machen "andere Einnahmen" weniger als 4% aus und haben noch keine eigenständige Gewinnsäule zur Unterstützung der Performance gebildet. Die Transformation hin zu einer Umsatzdiversifizierung benötigt noch Zeit.

Eine genaue Überprüfung des Finanzberichts zeigt, dass von den 2,14 Milliarden US-Dollar Nettogewinn im Q3 61 Millionen US-Dollar aus einem Steuervorteil (nicht wiederkehrend) und 48 Millionen US-Dollar aus dem Gewinn durch den Rückgang des beizulegenden Zeitwerts von Wandelanleihen (nicht wiederkehrend) stammen, wobei diese beiden Posten zusammen die Hälfte des Nettogewinns ausmachen. Ohne diese nicht-operativen Einnahmen würde der tatsächliche operative Gewinn deutlich sinken.

Darüber hinaus drücken auch die Kosten den Gewinn spürbar. Vertriebs-, Transaktions- und andere Kosten beliefen sich auf 4,48 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 74% im Jahresvergleich, wobei die Kosten schneller wachsen als die Einnahmen. Hohe Kosten drücken direkt die Gewinnmargen. Obwohl der Nettogewinn deutlich gestiegen ist, muss die Verbesserung der Gewinnmargen besser mit der Umsatzwachstumsrate Schritt halten. Aus geschäftslogischer Sicht hängen diese Kosten eng mit Faktoren wie Umsatzbeteiligungen von Partnern zusammen, was es schwierig macht, sie kurzfristig schnell zu senken, und somit zu einem Schlüsselfaktor wird, der die Gewinnrealisierung einschränkt.

Gleichzeitig befindet sich Arc derzeit nur im Testnet-Stadium. Ob es tatsächlich genügend Entwickler und Nutzer anziehen kann, um die Bildung eines aktiven Ökosystems voranzutreiben, muss sich erst noch zeigen.

Insgesamt zeigt dieser Finanzbericht die typischen Merkmale eines schnell wachsenden Unternehmens: eine Mischung aus Chancen und Herausforderungen, beeindruckende kurzfristige Ergebnisse, wobei der langfristige Erfolg von der strategischen Umsetzung und Risikomanagementfähigkeiten abhängt. Mit der Beschleunigung der Integration von Krypto-Assets und traditioneller Finanzwelt sowie der anhaltenden globalen Nachfrage nach digitalen Dollars beginnt die Geschichte von Circle gerade erst.