Robinhood setzt selten, Lighter und sein genialer Gründer

Originaltitel: „Robinhoods seltener Einsatz, Lighter und sein genialer Gründer“

Originalautor: Eric, Foresight News

Perp DEX ist in den letzten Monaten zweifellos eines der heißesten Themen gewesen. Nach dem Durchbruch von HyperLiquid zeigen die führenden Projekte jeweils ihre eigenen Stärken. HyperLiquid glänzte durch die operative Fähigkeit des Teams, ohne Finanzierung große Erfolge zu erzielen, Aster schloss sich eng an Binance an und nutzte den Einfluss des „großen Bruders“, um schnell Marktanteile zu gewinnen. Lighter hingegen entschied sich, das Kapital zu umarmen.

Das Magazin „Fortune“ berichtete am 11. November über die neueste Finanzierungsrunde von Lighter in Höhe von 68 Millionen US-Dollar. Die Investorenliste ist beeindruckend und umfasst nicht nur Founders Fund, Ribbit Capital und Haun Ventures, sondern auch den fast nie investierenden Broker Robinhood, der sich nicht zurückhalten konnte und mit einstieg.

Neben der Finanzierung zeigt der Bericht auch die unbekannten Geschichten hinter Lighter.

Vom Handel zur KI und zurück zum Handel

Lighter-Gründer Vladimir Novakovski zeigt uns eine tiefgreifende Wahrheit: Selbst Genies müssen sich auf ihr vertrautes Gebiet konzentrieren. Im Gegensatz zu vielen Unternehmern, die von der Web3-Branche zur KI wechselten, ging Vlad den umgekehrten Weg.

Vlad wanderte als Kind aus Russland in die USA aus und wurde in einem Alter, in dem viele noch die Lösungsformeln für quadratische Gleichungen auswendig lernen, in das US-Nationalteam für die Internationale Informatik- und Physikolympiade aufgenommen. Mit 16 Jahren trat Vlad in die Harvard University ein und schloss das Studium nach drei Jahren vorzeitig ab. Mit 18 wurde er vom CEO von Citadel, Ken Griffin, einem der größten Hedgefonds und Market Maker der Welt, persönlich eingeladen, dem Unternehmen beizutreten.

Nach fast 15 Jahren Erfahrung als Ingenieur und Trader gründete Vlad 2017 gemeinsam mit Scott Wu, mit dem er bei der Investmentfirma Addepar zusammengearbeitet hatte, das KI-Sozialnetzwerk Lunchclub.

Lunchclub erhielt etwa 30 Millionen US-Dollar an Finanzierung und zog zu Beginn der Pandemie viele Nutzer an, die neue Freunde kennenlernen wollten. Doch 2022 begann das Wachstum zu stagnieren. „Wir hatten damals drei Optionen: Erstens, wir versuchen, es profitabel zu machen, aber es bleibt klein; zweitens, wir versuchen, es zu einer Plattform wie TikTok oder Snapchat zu entwickeln, aber das schien nicht machbar“, sagte Vald. „Die dritte Option: Wir machen eine Neuausrichtung auf das, was uns wirklich interessiert.“

In diesem Jahr trennten sich die beiden Gründer. Wu verließ Lunchclub und gründete das KI-Coding-Unternehmen Cognition, das inzwischen mit über 10 Milliarden US-Dollar bewertet wird. Vlad, der bei Lunchclub blieb, entschied sich, das Unternehmen umzustrukturieren – und zwar in Richtung Handel, seinem Spezialgebiet. Aus Lunchclub wurde Lighter. Vlad behielt 80 % des ursprünglichen Teams und schloss 2024 eine Finanzierungsrunde über 21 Millionen US-Dollar ab, angeführt von Haun Ventures und Craft Ventures, mit Beteiligung von Dragonfly und Robot Ventures. Diese Finanzierung wurde damals jedoch nicht öffentlich gemacht.

Tatsächlich zielte Lighter anfangs nicht auf den Bereich perp DEX ab. Die Ende 2022 gestartete Lighter war zunächst eine Spot DEX auf Arbitrum. Erst 2023 begann die Umstellung auf perp DEX und die Entwicklung eines eigenen ZK Rollup, wobei das Mainnet erst im Oktober dieses Jahres offiziell online ging. Doch bereits nach etwas mehr als einem Monat ist Lighter zum viertgrößten L2 nach TVL geworden, nur hinter Arbitrum One, Base und OP Mainnet. Sogar OG Blue Fox zeigte sich überrascht, dass eine maßgeschneiderte L2 schneller als eine generische L2 an den Start ging.

Was für eine ZK L2 ist Lighter?

Als OP Rollup noch dominierte, wiesen viele weitsichtige Branchenkenner darauf hin, dass „ZK das End Game ist“. Heute, von Brevis bis ZKsync Airbender, verstehen wir endlich die Bedeutung dieser Aussage – und offensichtlich hatte Vald das schon lange erkannt.

Als Gründer mit sowohl Ingenieurs- als auch Trader-Erfahrung hat Vald eine L2 entwickelt, die praktisch maßgeschneidert für DEX ist.

Einfach gesagt, Lighter integriert Matching, Clearing, Risikomanagement und alle Kernlogiken in einen maßgeschneiderten SNARK-Schaltkreis und verankert den Endstatus stapelweise auf Ethereum L1. Das heißt, das Design dieser L2 schreibt die „Börsenlogik“ direkt in die ZKP-Schaltkreise, und alle Designs drehen sich darum, wie Transaktionen schneller ausgeführt und verifiziert werden können. Sogar der Sequencer von Lighter hat nur „Sortierrechte“, die Matching-Logik ist im Schaltkreis festgelegt, der Sequencer kann keine Orders auswählen oder einfügen.

Lighter nennt diese Architektur „Lighter Core“ und erklärt in der Dokumentation: „Die Skalierbarkeit von Lighter Core verdankt sich seiner neu entwickelten Proof Engine, die von Grund auf speziell für die Arbeitslasten von Börsen entwickelt wurde. Sie nutzt neue Algorithmen und optimierte Datenstrukturen, um effizient Proofs für Börsenoperationen zu generieren. Alle Börsenoperationen werden deterministisch durch vom Nutzer signierte Transaktionen ausgeführt. Eine Charge solcher Transaktionen erzeugt einen neuen Nach-Ausführung-Zustand sowie einen kompakten kryptografischen Beweis.“

In meinem Artikel „ZKsync, von Vitalik gelobt, ist vielleicht wirklich unterschätzt“ habe ich die Vorteile von ZK bei der Verifizierung erklärt. Theoretisch ist eine Transaktion nach der ZKP-Verifizierung final, das Einreichen auf Ethereum L1 ist dann nur noch ein „Prozess“. Um einfache Proofs zu generieren, erhöht Lighter die Komplexität des Proof-Prozesses selbst, optimiert aber die Transaktionsgeschwindigkeit.

Außerdem ist der Null-Gebühren-Handel für Privatanleger bei Lighter ein viel diskutiertes Thema am Markt. Lighter hat nicht genau erklärt, warum keine Gebühren erhoben werden, aber aus dem Mechanismus und der Investition von Robinhood lässt sich einiges ableiten.

Laut Lighter-Dokumentation erhebt das Protokoll keine Gebühren von Privatanlegern, aber die Latenz für Taker- und Maker-Orders beträgt jeweils 300 ms und 200 ms. Für Market Maker und High-Frequency-Trader werden für Maker- und Taker-Orders 0,002 % bzw. 0,02 % Gebühren erhoben, aber die Latenz beträgt 0 bzw. 150 ms. Ich vermute, dass das kostenlose, aber latenzintensive Design für weniger preissensitive Privatanleger das Order Flow Payment (PFOF) Modell von Robinhood nachahmt, wobei die von den Premium-Konten erhobenen Gebühren dem Anteil entsprechen, den Robinhood von Market Makern erhält.

So bleibt die Handelsaktivität der Privatanleger hoch, und der Hochfrequenzhandel der Premium-Konten ist profitabel. Lighter muss nur von den Premium-Konten Gebühren erheben, um sowohl ein besseres Nutzererlebnis zu bieten als auch beträchtliche Einnahmen von Market Makern zu erzielen. Diese gegenseitige Förderung senkt bei wachsendem Handelsvolumen auch die Gas-Gebühren erheblich.

Ein kurzer Einschub: Aktuell läuft die zweite Saison des Lighter-Punkteprogramms, sowohl Privatanleger als auch Market Maker erhalten entsprechende Punkte. Für Privatanleger gibt es wöchentlich insgesamt 200.000 Punkte, die auf Basis des Handelsvolumens, offener Kontrakte, Gewinne usw. berechnet und jeden Freitag ausgezahlt werden. Da im „Fortune“-Bericht erwähnt wurde, dass die Finanzierung auch Token-Warrants umfasst, ist es sehr wahrscheinlich, dass die Lighter-Punkte ein wichtiger Faktor für zukünftige Airdrops sein werden.

Auch Genies können nicht alles

Mit 16 nach Harvard, in drei Jahren das Studium abgeschlossen, vom Citadel-CEO persönlich rekrutiert – eine solche Geschichte klingt wie aus einem Roman, ist aber die Realität von Lighter-Gründer Vladimir Novakovski. Doch selbst Vlad, so stark er auch ist, scheiterte mit seinem KI-Sozialnetzwerk.

Mit seinem Talent als Ingenieur und Trader betrat Vlad mit Lighter das Web3-Feld und zog das Kapital an, das sich um eine Investition riss. Joey Krug, Partner beim Founders Fund, sagte, dass Vlad und das von ihm aufgebaute Team bei der Investitionsentscheidung 85 % bis 90 % ausmachten.

Laut DefiLlama-Daten ist das Handelsvolumen von Lighter in letzter Zeit auf den ersten Platz gestiegen. Auch wenn wir wegen der Null-Gebühren nicht ausschließen können, dass viele Airdrop-Jäger unterwegs sind. Interessant ist jedoch, dass das vermeintliche Endspiel der perp DEX, das von HyperLiquid geschrieben wurde, vielleicht gerade erst begonnen hat.