Autor: Matt Crosby
Übersetzung: AididiaoJP, Foresight News
Obwohl sich der aktuelle Markt mehr darauf konzentriert, wie hoch Bitcoin in diesem Bullenmarkt steigen kann, ist es ebenso wichtig, sich auf die kommenden Marktveränderungen vorzubereiten. Dieser Artikel schätzt auf Basis historischer Zyklen, On-Chain-Bewertungsindikatoren und fundamentaler Daten von Bitcoin mithilfe von Daten und mathematischen Modellen den nächsten Bärenmarkt-Boden ab. Dies ist keine konkrete Prognose, sondern der Aufbau eines Analyse-Rahmens.
Zyklusmodell: Analyse der historischen Preisboden-Muster
Das „Bitcoin-Zyklusmodell“ ist eines der derzeit zuverlässigsten Werkzeuge zur Bestimmung von Böden. Es integriert mehrere On-Chain-Indikatoren, um Bewertungsbereiche für den Preis zu erstellen.
Abbildung 1: Der „Zyklus-Tiefpunkt“-Indikator dieses Modells hat die Böden der vergangenen Bärenmärkte präzise erfasst
Diese grüne „Zyklus-Tiefpunkt“-Linie markiert seit jeher zuverlässig die makroökonomischen Tiefpunkte: 160 US-Dollar im Jahr 2015, 3.200 US-Dollar im Jahr 2018, 15.500 US-Dollar Ende 2022. Derzeit liegt dieser Indikator bei 43.000 US-Dollar und steigt weiter an, was einen Referenzwert für die Schätzung des nächsten Zyklustiefs bietet.
Abnehmende Rückgänge: Warum die Rückgänge im Bärenmarkt schwächer werden
Durch das MVRV-Verhältnis (Marktkapitalisierung zu realisierter Marktkapitalisierung) lässt sich erkennen, dass der Bitcoin-Preis in tiefen Bärenmärkten typischerweise auf das 0,75-fache des realisierten Preises fällt, also 25 % unter den durchschnittlichen Haltekosten im Netzwerk.
Abbildung 2: Die Böden der vergangenen Bärenmärkte traten immer dann auf, wenn das MVRV-Verhältnis auf 0,75 fiel
Kombiniert mit der Analyse des abnehmenden Rückgangstrends: In den frühen Zyklen betrug der maximale Rückgang 88 %, 2018 reduzierte er sich auf 80 %, 2022 weiter auf 75 %. Setzt sich dieser Trend fort, könnte der maximale Rückgang im nächsten Bärenmarkt bei etwa 70 % liegen.
Abbildung 3: Der Trend abnehmender Rückgänge im Bärenmarkt deutet darauf hin, dass der nächste Rückgang 70 % nicht überschreiten wird
Prognose des nächsten Wendepunkts zwischen Bullen- und Bärenmarkt
Vor der Schätzung des Bodens muss zunächst der Höhepunkt des aktuellen Bullenmarkts bestimmt werden. Historische Daten zeigen, dass das Bitcoin-Top typischerweise beim 2,5-fachen des realisierten Preises liegt. Sollte sich dieses Muster fortsetzen, könnte Ende 2025 ein Hoch von 180.000 US-Dollar erreicht werden.
Abbildung 4: Die Prognose des kombinierten Modells zeigt, dass das Zyklus-Top bei 180.000 US-Dollar liegen könnte, während der Bärenmarkt-Boden 2027 im Bereich von 55.000-60.000 US-Dollar erwartet wird
Wenn Bitcoin dem Muster „ein Jahr nach dem Top folgt der Boden“ folgt und 2027 um 70 % vom Hoch zurückgeht, wird der Bodenbereich bei 55.000-60.000 US-Dollar liegen. Dieser Bereich stimmt technisch mit der Konsolidierungsphase des letzten Jahres überein.
Die Rolle der Produktionskosten als Preisunterstützung
Die Produktionskosten von Bitcoin (Stromkosten für das Mining pro Coin) sind ein wichtiger langfristiger Wertanker und stimmen historisch stark mit den Böden der Bärenmärkte überein. Nach jeder Halbierung verdoppeln sich die Kosten und bilden eine stetig steigende Preisuntergrenze.
Abbildung 5: Die aktuellen Produktionskosten von etwa 70.000 US-Dollar pro Coin bieten eine starke Preisunterstützung
Wenn der Coin-Preis unter die Produktionskosten fällt, führt dies oft zu einer Reduzierung der Miner-Produktion und bietet historische Kaufgelegenheiten. Nach der Halbierung im April 2024 ist die Kostenlinie deutlich gestiegen, und jedes Mal, wenn der Preis diesen Bereich erreicht, folgt eine starke Erholung. Derzeit liegt dieser Wertanker bei etwa 70.000 US-Dollar.
Fazit: Der neue Zyklus wird ruhiger verlaufen
In jedem Zyklus gibt es Stimmen, die behaupten, „diesmal ist alles anders“, aber die Daten zeigen immer wieder die zugrunde liegenden Muster. Obwohl der Eintritt von Institutionen und die Finanzialisierung die Marktstruktur verändert haben, wurden die zyklischen Eigenschaften nicht beseitigt.
Alle Anzeichen deuten darauf hin, dass der nächste Bärenmarkt milder verlaufen wird, was die zunehmende Reife und Liquidität des Marktes widerspiegelt. Wenn der Preis in den Bereich von 55.000-70.000 US-Dollar zurückfällt, ist dies eine normale Erscheinung des zyklischen Verlaufs und kein Signal für einen Systemzusammenbruch.
