Bitcoin am entscheidenden Test: Wenn BTC über 106.000 $ ausbricht, könnte der Bärenmarkt aufgeschoben werden

Bitcoin liegt wieder bei $106.400, einem Wendepunkt, der in diesem Zyklus für die Rallyes und Rücksetzer entscheidend war.

Wie wir in „Today’s $106k retest decided Bitcoin’s fate“ dargelegt haben, hat die Akzeptanz oberhalb dieses Bereichs in der Regel das nächste Level freigeschaltet. Gleichzeitig hat eine Ablehnung einen Wiederaufbau unterhalb einer Fair-Value-Achse erzwungen, die je nach Flows und Positionierung sowohl als Unterstützung als auch als Widerstand fungiert.

Wie wir in „Today’s 106k retest decided Bitcoin’s fate“ dargelegt haben, ist das $106.400-Band die Fair-Value-Achse dieses Zyklus, ein Support- und Resistance-Pivot, der wiederholt Trends organisiert hat.

Akzeptanz (nach einem erneuten Test) ist typischerweise bullisch und schaltet in der Regel das nächste Level frei; eine Ablehnung erzwingt einen Wiederaufbau auf dem niedrigeren Niveau.

Bitcoin’s $106.4k Test (Quelle: TradingView)

Das passt zu meiner vorherigen Analyse „The bear market cycle started at 126k“, die argumentiert, dass die Beweislast nun bei den Flows und dem Skew liegt – ohne eine 5- bis 10-tägige Serie von Netto-ETF-Kreationen, einem sichtbaren Skew-Pivot zugunsten von Calls. Letztlich sollte der Markt Anstiege als Distribution behandeln, solange kein Halt über etwa $126.272 erfolgt.

Kurz gesagt: Wenn $106,4k überschritten wird, setzt sich der Bullenmarkt in Richtung $114k bis $120k fort; scheitert es, bleibt das $126k-Top-Framework maßgeblich und öffnet den Bereich von $100k bis in die hohen $90k.

Der Tape-Fall hängt davon ab, ob tatsächlich neue Nachfrage eintrifft.

Bitcoin-Investmentprodukte verzeichneten in der Woche bis zum 3. November Nettoabflüsse von etwa $946 Millionen, nachdem es in der Vorwoche starke Zuflüsse gegeben hatte. Solche Flow-Schwankungen sind nicht die 5- bis 10-tägige Kreationsserie, die wir als Checkliste für den Gegenfall festgelegt haben.

Laut Farside’s Dashboard waren die täglichen Flow-Daten im US-Spot-ETF-Komplex gemischt und volatil, wobei einzelne Kreationstage keine Dynamik aufbauen konnten. Wenn die Beweislast bei den Flows liegt, sind Serien wichtiger als einzelne Werte, und bisher zeigen die Daten eine inkonsistente Nachfrage.

Die Positionierung bei Derivaten fügt ein zweites Kriterium hinzu. Das Open Interest bei Optionen auf Deribit erreichte am 23. Oktober einen Rekordwert von fast $50,27 Milliarden, wobei auffälliges Put-Interesse um $100.000 konzentriert war. Erhöhtes Open Interest verändert die Absicherungsstrategie der Dealer, was die Preise oft in der Nähe runder Strikes hält und das Aufwärtspotenzial begrenzt, bis der Skew von Put-Bid zu Call-Bid wechselt.

Ohne diesen Pivot im 25-Delta-Skew und ohne eine nachhaltige Ausweitung des Spot-Volumens zusammen mit Kreationen tendiert der Preis dazu, zur Fair-Value-Achse zurückzufallen, anstatt eine Plattform darüber zu bilden.

Die Level-Map ist unkompliziert und mechanisch.

Ein klarer Tagesschluss, gefolgt von einem Wochenschluss über $106.400 bis $108.000, würde das Band von einem Widerstand zu einer Unterstützung machen, was historisch die Preise in den Bereich von $114.000 und dann $117.000 bis $120.000 freigesetzt hat, wo wieder Angebot auftrat.

Die Bestätigung erfolgt durch zwei bis drei aufeinanderfolgende Nettozuflusstage im US-ETF-Set, eine Abflachung des Skews zugunsten von Calls und echtes Spot-Follow-Through. Wenn diese Bedingungen auf eine 5- bis 10-tägige Kreationsserie ausgeweitet werden, öffnet sich der Weg zu früheren Hochvolumenknoten über $120.000, bevor die nächste Entscheidung ansteht.

Ein Scheitern zeigt sich als klarer Intraday-Ausbruch über den Pivot, der zum Schluss wieder zurückfällt, oder als tieferes Hoch darunter, während die ETF-Flows weiterhin netto negativ sind und der Skew wieder put-lastig wird. Diese Abfolge hält das $126.000-Top-Framework in Kontrolle.

Der Weg des geringsten Widerstands wird zu $103.000, dann $100.000, wobei ein Bruch die hohen $90.000er wieder öffnet. Das entspricht früheren Phasen des Pivot-Verlusts um die gleiche Achse, bei denen gescheiterte Rückeroberungen den Preis zwangen, die Struktur darunter neu aufzubauen, bis sich Flows und Skew drehten.

Es gibt auch das Range-Szenario.

Mit hohem Open Interest und Dealer-Sensitivität gegenüber Gamma um die $100.000- und $110.000-Dollar-Strikes ist ein Verharren zwischen $102.000 und $109.000 ein realistisches kurzfristiges Ergebnis, falls die ETF-Daten keine Serie bilden und der Skew schwankt.

Dieses Setup reduziert die Volatilität und erzeugt Fehlausbrüche um $106.400, wodurch die strukturelle Nachfrage gefordert ist, die Range aufzulösen. Einzeltägige Abfluss-Spitzen von fast $500 Millionen Ende Oktober sind Beispiele für Headline-Risiken, die die Preise bewegen, ohne das Regime zu verändern – ein Muster, das sich meist auflöst, sobald der Tape zur Achse zurückkehrt.

Die Halving-Uhr und die Zyklusmathematik halten den breiteren Rahmen intakt. Wenn $126.000 als im Oktober erreichtes Hoch steht, liegt der Gewinn gegenüber dem 2021er Hoch bei etwa 82 Prozent, was zu einem Profil abnehmender Renditen passt, das wir auf frühere Zyklen gemappt haben, auch wenn es leicht über einer linearen Abnahme liegt.

Diese zeitliche Perspektive passt zur Annahme, dass der Bärenzyklus bei $126.000 begann und dass eine Invalidierung mehr erfordert als einen bloßen Preisanstieg über eine Linie. Es braucht Beweise aus dem „Plumbing“, also nachhaltige Kreationen und einen dauerhaften Skew-Pivot, dann einen Halt über $126.272, um den Bereich von $135.000 bis $155.000 vor der nächsten Distributionsphase zu öffnen.

Quantitative Leitplanken helfen, die Genauigkeit der folgenden Tests sicherzustellen.

Wir haben einen achten Anlauf auf $106.400 markiert, was für ein Level, das so lange gehalten hat, ungewöhnlich ist. Historisch gesehen untergraben wiederholte Retests die Unterstützung oder den Widerstand, bis ein entscheidender Bruch eine Neubewertung erzwingt.

Setups wie dieses belohnen einen regelbasierten Ansatz, bei dem Akzeptanz oder Ablehnung die Positionierung und das Risiko bestimmen, anstatt einer Erzählung zu folgen, die davon ausgeht, dass das Level weiterhin funktioniert. Die gleiche Disziplin gilt für Flows: Ein grüner Tag ohne Folgekäufe erfüllt nicht die 5- bis 10-Tage-Marke, die ein strukturelles Gebot definiert.

Makro wird das Tape modulieren, aber die Auslöser bleiben lokal. Ein Anstieg der Renditen oder ein stärkerer Dollar übt Druck auf Risikoanlagen aus und bestätigt gescheiterte Rückeroberungen, während lockerere Finanzbedingungen Szenario A begünstigen.

Das sind sekundäre Schalter nach ETF-Kreationen und Options-Skew, die die unmittelbare Last für diesen Markt tragen, angesichts der Größe der passiven Spot-Nachfrage und der Konzentration der Optionspositionierung bei runden Strikes. Der Flow-Pfad muss sich ändern, bevor der Preis über die bekannten Bereiche hinausgehen kann.

Wenn $106.400 mit einer zwei- bis dreitägigen ETF-Zuflussserie zurückerobert wird, kehren $114.000 bis $120.000 auf die Agenda zurück.

Wenn der Pivot abgelehnt wird, während der nächste wöchentliche ETF-Print Nettoabflüsse zeigt, steuert das $126.000-Top-Framework das nächste Bein nach unten. Wenn der Skew bis zum Verfall put-lastig bleibt, hält die Derivate-Schwerkraft den Preis unterhalb des Pivots, bis sich die Beweislast dreht.

Das Chart zieht die Linien, aber Flows und Skew lösen den Trigger aus. Ohne eine 5- bis 10-tägige Serie von Netto-Kreationen, einen sichtbaren Skew zugunsten von Calls und einen Halt über etwa $126.272 gelten Anstiege als Distribution, und $100.000 rückt wieder in den Fokus.

Der Beitrag Bitcoin at critical test: If BTC breaks above $106k, bear market could be postponed erschien zuerst auf CryptoSlate.