River setzt das Punktetauschsystem aus und löst Kontroversen aus, River Pts fallen an einem Tag um über 70%.

Code is Law scheint der Vergangenheit anzugehören

Verfasst von: ChandlerZ, Foresight News

Am Abend des 9. November gab das chain-abstrakte Stablecoin-System River bekannt, dass der Mechanismus zum Umtausch von River Pts in RIVER-Token vorübergehend ausgesetzt wird und eine umfassende Aufrüstung geplant ist. Als Begründung wurde angegeben, dass der Preis von RIVER in letzter Zeit Ziel einer organisierten und geplanten Short-Attacke war. Einige Großinvestoren tauschten in kurzer Zeit konzentriert River Pts in RIVER um und übten mit großen Short-Positionen koordinierten Druck auf den Marktpreis aus.

River Pts sind die Öko-Punkte von River, die als ERC20-Token gehandelt und gestakt werden können. Im Rahmen des einzigartigen Dynamic Airdrop Conversion-Mechanismus von River können River Pts innerhalb von 180 Tagen jederzeit in RIVER-Token umgewandelt werden, sodass die Nutzer den Zeitpunkt und das Marktverhalten selbst wählen können.

Nach der Bekanntgabe brach der Preis von River Pts auf dem Sekundärmarkt sofort ein. Die Marktdaten zeigen, dass River Pts an diesem Tag von etwa 0,04 US-Dollar auf rund 0,01 US-Dollar fielen, ein Tagesverlust von über 70 %, wobei der Verkaufsdruck explosionsartig anstieg.

Was ist River? Und was ist Dynamic Airdrop Conversion?

Das River-Projekt wird vom RiverdotInc-Team entwickelt und hat sich zum Ziel gesetzt, ein chain-abstraktes Stablecoin-System für das Multichain-Ökosystem zu schaffen. Dieses System soll Vermögenswerte, Liquidität und Erträge auf verschiedenen Blockchains verbinden und nahtlose Cross-Chain-Interaktionen ermöglichen, ohne auf traditionelle Brücken- oder Wrapping-Mechanismen angewiesen zu sein.

Am 19. September wurde River als erstes BuildKey TGE-Projekt in der Binance Wallet gelistet. BuildKey ist ein innovatives Emissionsmodell, das von Binance in Zusammenarbeit mit Aspecta AI eingeführt wurde. Das Modell ist in drei Phasen unterteilt: In der ersten Phase müssen Nutzer die Alpha Points-Schwelle erfüllen und BNB einzahlen, um BuildKey-Zertifikate zu erhalten, die zukünftige Token-Zuteilungen repräsentieren. In der zweiten Phase (BuildKey-Handel) können Nutzer BuildKey in einem auf Bonding Curve basierenden Liquiditätspool handeln, um eine Preisfindung vor dem TGE zu ermöglichen. Die Schwelle in dieser Phase ist relativ niedrig. In der dritten Phase (TGE und Umtausch) liegt der Kernvorteil des BuildKey-Modells in Fairness und Transparenz. Die Anzahl der in diesem Verkauf angebotenen Token betrug 2 Millionen RIVER, was 2 % des Gesamtangebots entspricht. Insgesamt wurden über 100.000 BNB eingezahlt, mit einem Wert von über 100 Millionen US-Dollar, was einen Rekord für IDO-Fundraising in der Binance Wallet darstellte. Die Überzeichnungsquote lag bei 993-fach, mit über 33.000 teilnehmenden Adressen.

River stand zuvor besonders im Fokus, weil es den Mechanismus der Dynamic Airdrop Conversion eingeführt hat. Im Gegensatz zu traditionellen „einmaligen, festen Verteilungen“ von Airdrops hat River die Zeit in das Tokenomics-Modell integriert.

Am 22. September gab River bekannt, dass der RIVER-Token-Airdrop nun beansprucht werden kann. Für den Airdrop wurden 1 Milliarde River Pts zugeteilt, was maximal 30 Millionen RIVER entspricht, etwa 30 % des Gesamtangebots. Die Anzahl der von Nutzern beanspruchbaren RIVER-Token steigt mit der Zeit; je länger die Wartezeit, desto mehr Token können erhalten werden, mit einer maximalen Wartezeit von 180 Tagen. Wenn ein Nutzer am 180. Tag beansprucht, erhält er 270-mal so viele Token wie am ersten Tag.

Das offizielle Beispiel besagt, dass bei 1 Million Pts, wenn am ersten Tag umgetauscht wird, nur etwa tausend RIVER-Token erhalten werden; wer bis zum 180. Tag wartet, kann bis zu 30.000 RIVER erhalten, was das 270-fache des ersten Tages ist.

In der Projekterzählung soll dieses Design Langzeitbegleiter belohnen und „Hit-and-Run“-Spieler bestrafen. Je länger die Nutzer warten, desto größer ist ihr Vertrauen in das Projekt und desto mehr Token erhalten sie letztlich. In Kombination mit der Möglichkeit, River Pts im Ökosystem zu staken und an Aktivitäten teilzunehmen, wurde Dynamic Airdrop Conversion zeitweise als neuer Standard für Airdrop-Verteilungen bezeichnet.

Aus diesem Grund entschieden sich nach dem TGE die meisten Nutzer, nicht sofort umzutauschen, sondern Pts weiter zu halten oder zu staken, in der Hoffnung, nahe an den 180 Tagen einen höheren Anteil an RIVER zu erhalten. Dies ist auch die Gruppe mit der größten „Erwartungslücke“ in dieser Kontroverse.

Laut der offiziellen Website wurden bis zum 10. November etwa 65,74 Millionen River Pts in RIVER-Token umgewandelt.

Offiziell: Um systemische Risiken zu vermeiden, musste die Notbremse gezogen werden

In der Ankündigung vom 9. November erklärte das River-Team, dass es seit dem 7. November auf mehreren Börsen verdächtige Aktivitäten beobachtet habe, darunter Adressen, die gleichzeitig große Short-Positionen eröffneten, große Mengen an River Pts in RIVER umwandelten und sofort verkauften sowie stark schwankende Funding Rates.

Die Ankündigung besagt, dass böswillige Short-Seller einerseits große Short-Orders platzierten und andererseits durch den Pts-Umtauschmechanismus schnell verkaufsfähige RIVER erhielten, um so den Preis koordiniert zu drücken. Dies wurde als eine organisierte, geplante Attacke beschrieben, die direkt auf das River-Ökosystem und den Punkte-Umtauschmechanismus abzielte.

Vor diesem Hintergrund schlug River als Lösung vor, den Umtauschkanal von Pts zu RIVER sofort auszusetzen, Markt-Rückkäufe zu starten und mit der Aufrüstung des Mechanismus zu beginnen. Das Team betonte, dass dies eine temporäre Entscheidung im Interesse eines nachhaltigen Wachstums sei, und versprach, mehr Daten zu veröffentlichen, AMAs abzuhalten und die Meinungen der Community einzuholen, um gemeinsam einen neuen Mechanismus zu entwickeln.

Aus Sicht des Projekts war dies ein erzwungener Schritt, um in einer Extremsituation einen Zusammenbruch des Hauptmarktes zu verhindern. Für die Nutzer jedoch berührt dies einen sensibleren Punkt: Gelten die Regeln überhaupt noch?

180 Tage jederzeit umtauschbar – warum kann das plötzlich gestoppt werden?

Der Grund, warum dieses Ereignis so schnell eskalierte, war nicht nur der Preisverfall der Pts, sondern vor allem die Art und Weise, wie das Projektteam mit den Regelgrenzen umging. Viele Teilnehmer wiesen darauf hin, dass River in den FAQ, offiziellen Artikeln und auf der Airdrop-Seite stets das 180-tägige Umtauschfenster, die freie Wahl des Zeitpunkts und sogar den gestaffelten Umtausch betont hatte. Viele Nutzer hatten auf Grundlage dieser Regeln ihre eigenen Umtausch- und Arbitragestrategien entwickelt.

Nun, da das Fenster noch nicht einmal zur Hälfte abgelaufen ist, wurde der Umtauschmechanismus vorübergehend ausgesetzt – ob, wann und unter welchen Regeln er wieder aufgenommen wird, ist unklar. Für diese Nutzer ist dies keine einfache Strategieanpassung mehr, sondern ein laufendes Spiel, dessen Regeln zwangsweise geändert wurden. Ihre Pts, die ursprünglich als kalkulierbare Chips für den Umtausch in RIVER galten, sind nun zu Punkten geworden, die nur noch mit Verlust auf dem Sekundärmarkt verkauft werden können – der Zeitwert wurde sofort abgewertet.

Andererseits wird die Diskussion darüber, wer eigentlich geschützt wird, immer intensiver. Befürworter argumentieren, dass, wenn tatsächlich eine koordinierte Short-Attacke mit konzentriertem Umtausch stattfindet, die weitere Offenhaltung des Mechanismus dazu führen könnte, dass der RIVER-Spotmarkt zusammenbricht und das gesamte Ökosystem sowie alle Token-Inhaber in Mitleidenschaft gezogen werden; die Aussetzung des Umtauschs in Kombination mit Rückkäufen sei in Extremsituationen durchaus notwendig.

Gegner hingegen bezweifeln, dass die Aussetzung in der Praxis eher den RIVER-Hauptmarkt schützt und den Druck auf die Pts-Inhaber abwälzt. Noch beunruhigender ist für viele, dass diese Aussetzung ein tieferliegendes Problem offenbart: Inwieweit können die in den Smart Contracts festgelegten und als On-Chain-Versprechen betrachteten Regeln tatsächlich einseitig vom Projektteam geändert werden?

Wenn der River-Smart-Contract weiterhin starke Änderungsrechte behält, bedeutet das, dass die 180-tägige freie Umtauschregelung kein fest im Code verankertes Hard Rule ist, sondern eher ein Betriebsmodell, das jederzeit vom Contract Owner per Schalter angepasst werden kann.

In der Krypto-Welt, in der „code is law“ als Glaubenssatz gilt, reicht eine solche Struktur, bei der wenige Adressen die Kontrolle haben, aus, um die Vertrauensbasis der Community erneut zu diskutieren. Wenn der Contract jederzeit geändert werden kann, spielen die Nutzer dann wirklich gegen die Zeit – oder gegen die subjektiven Entscheidungen des Projektteams?