Warum Bitcoin-Treasuries wichtig sind: Zentrale Erkenntnisse von Bitwise-CEO Hunter Horsley

Börsennotierte Unternehmen halten über 1 Million BTC, wobei 90,4 % dieser Bestände in den USA konzentriert sind. Dieser Anstieg der Bitcoin-Reserven von Unternehmen erfolgt zu einer Zeit, in der Branchenführer darauf hinweisen, dass diese Akteure langfristige Disziplin in einen für seine Volatilität bekannten Sektor bringen könnten.

Die zunehmende Akzeptanz von Bitcoin durch Unternehmen hat die Debatte neu entfacht. Investoren fragen sich, ob Bitcoin auf den globalen Kapitalmärkten mit traditionellen US-Staatsanleihen konkurrieren kann.

Bitcoin Treasury Companies als stabilisierende Kraft

Hunter Horsley, CEO von Bitwise, betrachtet Bitcoin Treasury Companies und Digital Asset Trusts (DATs) als potenzielle Stabilisatoren für die Kryptoindustrie.

Er merkt an, dass diese Unternehmen Investor Relations, Ertragsstrategien und langfristige Bilanzdisziplin bieten. Dieser Wandel markiert eine Abkehr vom spekulativen Verhalten, das die Kryptomärkte einst prägte.

Bitcoin Treasury Companies und DATs sind meiner Meinung nach sehr gut für Krypto. Ich unterstütze sie. – Sie übernehmen Investor Relations für Ökosysteme – Sie können aktive Strategien zur Ertragsgenerierung umsetzen – Sie bieten Zugang zu Eigenkapital-, Wandel- und Vorzugsinvestoren – Sie kaufen & halten langfristig…

— Hunter Horsley (@HHorsley) 2. November 2025

Der Anstieg der Bitcoin-Bestände von Unternehmen deutet auf ein breiteres institutionelles Interesse an digitalen Vermögenswerten hin. Unternehmen wie Strategy und Tesla haben Teile ihrer Reserven in Bitcoin investiert, um langfristigen Wert zu erzielen.

Allerdings unterstreicht die Tatsache, dass 90,4 % dieser Bestände in den USA liegen, die führende Position Amerikas bei der institutionellen Krypto-Adoption.

Public Companies Bitcoin Treasuries. Source:

Diese Transparenz kommt zu einem Zeitpunkt, an dem die Krypto-Strategien von Unternehmen verstärkt unter Beobachtung stehen. Das Dashboard bestätigt, dass die Bestände börsennotierter Unternehmen nun 1,1 Millionen BTC betragen, was über 5 % des gesamten Bitcoin-Angebots entspricht.

Unterdessen zeigen On-Chain-Daten ein rückläufiges Over-the-Counter (OTC)-Bitcoin-Angebot, was darauf hindeutet, dass die institutionelle Nachfrage das verfügbare Angebot übersteigen könnte.

Ein Glassnode-Chart zeigt, dass die OTC-Bestände innerhalb eines Jahres von fast 4.500 BTC auf unter 1.000 BTC gesunken sind. Gleichzeitig bewegten sich die Preise zwischen 70.000 und 100.000 US-Dollar.

Mit dem rückläufigen OTC-Angebot und den abnehmenden Verkäufen von Langzeitinhabern werden wir viele Charts von anonymen Influencern sehen, die einen Bitcoin-Crash heraufbeschwören. Viele von ihnen sind mit Treasuries verbunden, agieren als Market Maker und wollen eure Bitcoins günstig. Euer Bitcoin ist das Ziel. Das… pic.twitter.com/X2tcO4E8Uk

— J. P. Mayall (@jpmayall) 2. November 2025

Dieses begrenzte Angebot könnte die erneute institutionelle Akkumulation trotz Marktschwankungen erklären.

Makroökonomische Gegenwinde und die Herausforderung der Treasury-Renditen

Das Wettbewerbsumfeld für Bitcoin ist schwieriger geworden, da die Renditen für 10-jährige US-Staatsanleihen Anfang November 2025 mit 4,1 % ein Dreiwochenhoch erreicht haben.

Analyst Axel Adler Jr. stellte fest, dass dieser Anstieg die Unsicherheit über Zinssenkungen der Federal Reserve widerspiegelt. Diese Unsicherheit schafft ein herausforderndes Umfeld für Risikoanlagen wie Bitcoin.

Der Anstieg der Rendite für 10-jährige US-Staatsanleihen auf 4,1 % (Dreiwochenhoch) signalisiert Marktskepsis gegenüber Fed-Senkungen und schafft ein restriktives Umfeld für Risikoanlagen. pic.twitter.com/MqfOkxHXGl

— Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) 3. November 2025

Höhere Treasury-Renditen können Staatsanleihen attraktiver machen als nicht verzinsliche Anlagen und potenzielles Kapital von Kryptowährungen abziehen.

Offizielle US-Treasury-Daten bestätigen diesen Trend. Die im Oktober 2025 ausgegebene 10-jährige Treasury Note hatte einen Kupon von 4,250 %, und Ginnies Maes Global Markets Analysis Report vom Juli 2025 verzeichnete eine 10-jährige Rendite von 4,38 %.

Solche Renditen stellen Bitcoins Positionierung als Wertspeicher oder Alternative zu traditionellen festverzinslichen Anlagen in Frage.

Trotz dieses Drucks bleiben einige Analysten optimistisch. Mayall wies darauf hin, dass anonyme Influencer, die mit Treasuries und Market Makern verbunden sind, möglicherweise negative Stimmung verbreiten, um Bitcoin zu niedrigeren Preisen zu erwerben.

Er stellte außerdem fest, dass die Verkäufe von Langzeitinhabern abnehmen, während das OTC-Angebot sinkt, was bei anhaltend starker Nachfrage den Aufwärtsdruck auf den Preis erhöhen könnte.

„Mit dem rückläufigen OTC-Angebot und den abnehmenden Verkäufen von Langzeitinhabern werden wir viele Charts von anonymen Influencern sehen, die einen Bitcoin-Crash heraufbeschwören. Viele von ihnen sind mit Treasuries verbunden, agieren als Market Maker und wollen eure Bitcoins günstig“, heißt es in einem Auszug seines Beitrags.

Das wahre Flippening: Bitcoin versus Treasuries

Jack Mallers, ein Executive von Twenty One Capital, hat den Fokus im Wettbewerb von Bitcoin verschoben. Wie Quellen berichten, glaubt er, dass das eigentliche „Flippening“ darin besteht, dass Bitcoin US-Treasuries im globalen Finanzsystem herausfordert – und nicht einfach andere Kryptowährungen überholt.

„Wir erleben das wahre Flippening. Nicht Shitcoins über Bitcoin. Neutrales Geld über Treasuries. Der monetäre Wettbewerb hat begonnen: Welches Geld speichert am besten unsere Zeit, Energie und Arbeit? Das schnellste Pferd ist Bitcoin, und zum ersten Mal kann jeder daran teilnehmen“, schrieb Mallers in einem aktuellen Beitrag.

Diese Sichtweise verlagert die Diskussion von Krypto-Rivalitäten hin zu Bitcoins möglicher Bedeutung auf den breiteren Kapitalmärkten.

Mallers’ Perspektive folgt einer Erzählung, in der Bitcoin Treasury Companies mehr als nur Spekulation betreiben. Durch die Aufnahme von Bitcoin in Unternehmensbilanzen mittels strukturierter Ertragsstrategien und Investor Relations positionieren diese Firmen Bitcoin als legitime Treasury-Reserve.

Diese Entwicklung könnte für Institutionen attraktiv sein, die nach Inflationsschutz oder Diversifikation jenseits von Staatsanleihen suchen.

Dennoch bleibt der Vergleich umstritten. US-Treasuries bieten staatliche Unterstützung, stabile Renditen und hohe Liquidität, während Bitcoin keine Rendite bietet, regulatorischen Unsicherheiten unterliegt und erhebliche Preisschwankungen aufweist.

In den kommenden Monaten werden sich Bitcoin Treasury Companies darin beweisen müssen, ob sie diese Strategien angesichts steigender Anleiherenditen und eines schwierigen makroökonomischen Umfelds aufrechterhalten können.

Mit dem Wachstum der Bitcoin-Bestände börsennotierter Unternehmen steht die Branche an einem entscheidenden Punkt. Ob diese Treasuries die Kryptomärkte stabilisieren oder zusätzliche Volatilität bringen, wird davon abhängen, wie gut sie On-Chain-Trends und den Wettbewerb mit traditionellen Anlagen ausbalancieren können.