Kryptos: Die kommende Woche – Alles, was Sie wissen müssen, um den Oktober abzuschließen

Der Bitcoin-Preis liegt bei etwa 115.000 $, während die Federal Reserve diese Woche tagt. Das politische Risiko konzentriert sich auf die Entscheidung am Mittwoch, dem 29. Oktober, um 14:00 Uhr ET, gefolgt von der Pressekonferenz von Vorsitzendem Jerome Powell um 14:30 Uhr ET.

Laut der CME FedWatch-Methodik, die Fed Funds Futures auf wahrscheinlichkeitsspezifische Sitzungen abbildet, preisen die Märkte für dieses Treffen eine Zinssenkung um 25 Basispunkte ein, mit weiteren Lockerungschancen bis zum Jahresende.

Das Setup steht in direktem Zusammenhang mit dem Makrokanal von Bitcoin, bei dem die Orientierung am kurzen Ende auf 10-jährige Realrenditen und den Dollar übertragen wird, was sich dann auf die ETF-Nachfrage und die Positionierung bei Derivaten auswirkt.

Die Flüsse bestimmen die Woche. US-Spot-Bitcoin-ETFs schwankten von einem großen Abfluss am 16. Oktober zu einem großen Zufluss am 21. Oktober und dann zu einem moderaten Nettogewinn am 24. Oktober.

Die Konzentration bleibt bei den führenden Produkten, mit kumulierten Nettozuflüssen seit dem Start bei IBIT plus 65,3 Milliarden $, FBTC plus 12,6 Milliarden $ und GBTC minus 24,6 Milliarden $.

Die Breite außerhalb der beiden größten Emittenten war uneinheitlich, was den politischen Ton kurzfristig zu einem entscheidenden Faktor für die weitere Allokation nach dem Entscheidungsfenster macht.

Datum Gesamtnettofluss US-Spot-BTC-ETFs (USD Mio.) Hinweise

16. Okt.	-531	Abflusswelle
21. Okt.	+477	Erholungstag
24. Okt.	+33	IBIT +58

Die Positionierung ist stark auf das Ereignis ausgerichtet. Das offene Interesse an Optionen liegt bei Deribit nahe Rekordniveau, was das Risiko von Kurslücken rund um Schlagzeilen und die Taktung der Pressekonferenz erhöht.

Laut CoinGlass war das Perpetuals-Funding an den wichtigsten Handelsplätzen moderat positiv bei hohem aggregiertem Futures-Open-Interest.

Diese Mischung kann ein Katalysator für beidseitige Ausschläge sein, wenn der Kursverlauf von der Preisbildung abweicht. Die Risk-off-Session am 17. Oktober, bei der laut CoinGlass etwa 147 Millionen $ in BTC liquidiert wurden, verdeutlicht das Auslöschungspotenzial bei überfüllter Positionierung.

Das makroökonomische Umfeld hat sich in den letzten zwei Monaten verändert.

Der politische Kurs wurde laut CME FedWatch für das Treffen vom 28. bis 29. Oktober auf Zinssenkungen umgestellt, während Teile des US-Datenflusses durch Shutdown-Störungen beeinträchtigt wurden, was die Übersicht erschwert.

Die Realrenditen gaben von den Sommerhochs nach, wobei der 10-jährige TIPS-Proxy Ende letzter Woche bei etwa 1,7 Prozent lag, und der Dollar stabilisierte sich, mit einem Anstieg gegenüber dem Yen in der Fed-Woche.

Diese Variablen sind für die Risikobereitschaft bei digitalen Vermögenswerten relevant, da BTC Phasen einer starken inversen Korrelation zu US-Realrenditen gezeigt hat und dazu neigt, hinterherzuhinken, wenn der Dollar stärker wird, obwohl die Beziehung zustandsabhängig ist und sich auflösen kann.

Mechanisch würde eine Zinssenkung um 25 Basispunkte in Verbindung mit einem vorsichtigen Ton die Erwartungen am kurzen Ende verankern, was tendenziell die 10-jährigen Realrenditen stabil bis leicht niedriger und den Dollar stabil bis schwächer halten würde.

Unter diesem Szenario könnten die ETF-Nettozuflüsse gemischt bis moderat positiv ausfallen, mit der Chance auf eine breitere Beteiligung über die beiden führenden Produkte hinaus, sofern Powell keine restriktiven Wendungen einbaut, während der Spotmarkt in einer Handelsspanne mit Kaufinteresse bei Volatilität rund um die Pressekonferenz bleibt.

Eine noch lockerere Zinssenkung um 25 Basispunkte, gepaart mit einer Lockerungstendenz oder weicheren Arbeitsmarktäußerungen, würde voraussichtlich die Realrenditen senken und den Dollar unter Druck setzen – ein Setup, das historisch die ETF-Breite unterstützt und ein 6- bis 12-prozentiges Aufwärtspotenzial im 72-Stunden-Zeitraum nach der Entscheidung eröffnet, wenn die Flüsse folgen.

Ein Verharren mit festem Ton hebt die Realrenditen und den Dollar an – eine Kombination, die in früheren Episoden mit Nettoabflüssen einherging, wobei IBIT und FBTC einen Teil der Nachfrage absorbieren können, das Gesamtbild jedoch negativ werden kann und Long-Liquidationen zunehmen, angesichts des erhöhten Open Interest.

Eine überraschende Zinssenkung um 50 Basispunkte würde die Realrenditen senken, den Dollar nach unten drücken und übergroße Zuflüsse mit Call-Optionen-Interesse auslösen, gefolgt von Gewinnmitnahmen zum Wochenschluss.

Fed-Ergebnis (29. Okt.) 10j TIPS USD (DXY) ETF-Nettos, nächste 2–3 Tage BTC 72h Tape Derivate-Risiko

-25 bp, vorsichtiger Ton	Stabil bis -5–10 bp	Stabil bis schwächer	Gemischt bis moderat positiv, breiter bei stabilem Ton	Spanne bis +3–6 %, Käufe bei Rücksetzern während Pressekonferenz	Hohes OI mit moderatem Funding, beidseitige Ausschläge
Locker -25 bp, Lockerungstendenz	-10–20 bp	Abwärts	Positiv mit besserer Breite	+6–12 %, ETF-getriebenes Verfolgungsrisiko	Funding driftet positiv, Short-Liquidationsrisiko
Verharren, fester Ton	+10–20 bp	Aufwärts	Stabil bis negativ, Führende widerstandsfähig	-5–10 %, Long-Auslöschungsrisiko	Funding dreht, Put-lastige Schiefe
Überraschung -50 bp	-20–30 bp	Stark abwärts	Überproportional positiv	+10–15 % Squeeze-Risiko	IV steigt, Call-Wing-Gebot, später Gewinnmitnahmen

Für die Ausführung am Tag selbst ist die Kausalkette klar.

Beobachten Sie während der Erklärung und der Pressekonferenz den 10-jährigen Realrendite-Proxy und den DXY. Ein Rückgang der Realrendite um 10 Basispunkte in einem kurzen Zeitfenster korrelierte in früheren Episoden mit stärkeren ETF-Nettos am Folgetag, während ein fester Dollar oft defensive Flüsse auslöst.

Aktualisieren Sie das US-Spot-ETF-Flow-Tape nach 18 bis 19 Uhr ET und erneut vor Börsenöffnung, um späte Allokationen mit Dashboards von SoSoValue oder Farside Investors zu erfassen.

Für Derivate-Stress überwachen Sie das aggregierte Open Interest im Verhältnis zur Marktkapitalisierung, Funding-Rate-Heatmaps und Liquidations-Dashboards auf CoinGlass, dann überprüfen Sie die 25-Delta-Schiefe und die Laufzeitstruktur der Optionen auf Deribit, um zu bestätigen, ob die Oberfläche bei restriktiver Lesart Put-lastig oder bei lockerer Verfolgung Call-lastig ist.

Der Makro-Kalender bringt nach der Fed zwei potenzielle Impulse zweiter Ordnung. Das BIP für das dritte Quartal erscheint am Donnerstag um 8:30 Uhr ET, gefolgt am Freitag um 8:30 Uhr ET von persönlichen Einkommen und Ausgaben einschließlich PCE.

Die Nonfarm Payrolls sind für den ersten Freitag im November im Zeitplan des Bureau of Labor Statistics vorgesehen, wobei der Zeitpunkt angesichts jüngster Shutdown-Schlagzeilen variieren kann.

In der Krypto-Mikrostruktur sind die ETF-Breite im Vergleich zu den führenden Produkten, jeder einzelne Ausreißer-Tag über 300 Millionen $, der CME-Anteil am Futures-Open-Interest und die implizite Volatilität des Frontmonats zum Monatsende die zu beobachtenden Punkte, während der Markt den politischen Kurs verarbeitet.

Über all dem können sich Korrelationsregime verschieben. Die Verbindung von BTC zu Realrenditen und Dollar war zeitweise stark und zu anderen Zeiten schwach, was dafür spricht, sich auf die politische Orientierung und deren Übertragung auf Zinsen, USD und ETF-Nachfrage zu konzentrieren, anstatt einen einzelnen Koeffizienten als stabil zu betrachten.

Die schrittweisen Datenveröffentlichungen und Powells Ton werden diese Abbildung bis zum Monatsende prägen. Das BEA veröffentlicht das BIP für das dritte Quartal am 30. Oktober um 8:30 Uhr ET und den PCE am 31. Oktober.

Der Beitrag Crypto’s week ahead: Everything you need to know to close out October erschien zuerst auf CryptoSlate.