Bloomberg: Peso-Krise verschärft sich, Stablecoins werden zum "Rettungsanker" für Argentinier

Originaltitel: Why Argentines Are Turning to Crypto in the Latest Peso Crisis

Originalautor: Maria Clara Cobo, Bloomberg

Übersetzung: Luffy, Foresight News

Als sich die Zwischenwahlen nähern, verschärft der argentinische Präsident Javier Milei die Devisenkontrollen, um den Peso-Wechselkurs zu stützen, während Bürger wie Ruben López sich Kryptowährungen zuwenden, um ihre Ersparnisse zu schützen.

Bitcoin-Logo vor einer Krypto-Börse in Buenos Aires

Eine neue Strategie ist entstanden: Die Nutzung von Stablecoins, die im Verhältnis 1:1 an den US-Dollar gekoppelt sind, um von der Differenz zwischen dem offiziellen Wechselkurs und dem Parallelmarkt in Argentinien zu profitieren. Derzeit ist der Peso beim offiziellen Kurs etwa 7% mehr wert als am Parallelmarkt. Krypto-Broker erklären, dass der Ablauf wie folgt ist: Zuerst werden US-Dollar gekauft und sofort in Stablecoins getauscht; anschließend werden die Stablecoins in Pesos zum günstigeren Parallelmarktkurs getauscht. Diese als „rulo“ bekannte Arbitrage-Operation kann bei jeder Transaktion schnell bis zu 4% Gewinn bringen.

Am 17. Oktober bei einer Wahlkampfveranstaltung von Milei in Buenos Aires

„Ich mache dieses Geschäft jeden Tag“, sagt der Börsenmakler López aus Buenos Aires, der mit Hilfe von Kryptowährungen der Inflation trotzt.

Diese Krypto-Operationen spiegeln wider, dass sich die Art und Weise, wie die Argentinier mit einer neuen Runde wirtschaftlicher Turbulenzen umgehen, verändert hat. Vor den Wahlen am 26. Oktober verbraucht Argentinien seine Dollarreserven, um den Peso zu stützen und einen Ausbruch des Wechselkurses aus der Handelsspanne zu verhindern. Selbst mit erheblicher Unterstützung aus den USA erwarten Investoren, dass der Peso nach den Wahlen weiter abwerten wird.

Die argentinische Zentralbank hat kürzlich eine neue Regel eingeführt, die es den Bürgern verbietet, US-Dollar innerhalb von 90 Tagen weiterzuverkaufen, um schnelle Arbitragegeschäfte zu unterbinden – woraufhin das „rulo“-Modell fast sofort entstand. Am 9. Oktober erklärte die Handelsplattform Ripio, dass „das Handelsvolumen von Stablecoins gegen Pesos innerhalb einer Woche um 40% gestiegen ist“, da „Nutzer von Wechselkursschwankungen und Marktchancen profitieren“.

Für einige Argentinier sind solche Geschäfte notwendig. Schließlich hat das Land in diesem Jahrhundert bereits dreimal seine Schulden nicht bedient. Milei versprach bei seiner Wahl 2023, diese finanziellen Probleme zu beenden. Er hat tatsächlich einige Erfolge erzielt, wie die Senkung der jährlichen Inflationsrate von fast 300% auf etwa 30%; doch der Peso hat weiterhin stark an Wert verloren – einerseits aufgrund der von Milei bei Amtsantritt verfolgten Abwertungspolitik, andererseits wegen der jüngsten Sorgen der Investoren im Vorfeld der Wahlen.

Der Peso-Wechselkurs nähert sich der Obergrenze der Handelsspanne

Das „rulo“-Arbitrage-Phänomen zeigt, dass sich die Rolle von Kryptowährungen in Argentinien grundlegend gewandelt hat: Von einer Neuheit, die auch Milei selbst neugierig ausprobierte, hin zu einem Finanzinstrument zum Schutz der Ersparnisse. In den USA werden Kryptowährungen oft als Spekulationsobjekt genutzt; in Lateinamerika sind sie jedoch zu einer Option für Stabilität geworden. In Ländern wie Argentinien, Venezuela und Bolivien helfen Krypto-Technologien den Menschen, den dreifachen Druck von „Währungsschwankungen, hoher Inflation und strengen Devisenkontrollen“ zu umgehen.

„Wir bieten unseren Nutzern die Möglichkeit, mit Pesos oder US-Dollar Kryptowährungen zu kaufen und sie dann mit Gewinn zu verkaufen – das ist unser Tagesgeschäft“, sagt Manuel Beaudroit, CEO der lokalen Krypto-Börse Belo. „Offensichtlich bringt der Wechselkursunterschied beträchtliche Gewinne.“ Er erwähnt, dass Händler in den letzten Wochen pro Transaktion 3%-4% verdienen konnten, warnt aber auch: „Dieses Gewinnniveau ist sehr selten.“

Kryptowechselservice vor einem Geschäft in La Paz, Bolivien

Auch auf anderen Handelsplattformen ist Ähnliches zu beobachten. Die einheimische Plattform Lemon Cash berichtet, dass am 1. Oktober, dem Tag des Inkrafttretens der 90-Tage-Regel der Zentralbank, das gesamte Krypto-Handelsvolumen (einschließlich Kauf, Verkauf und Tausch) um 50% über dem Durchschnitt lag.

„Stablecoins sind zweifellos ein Werkzeug, um günstigere US-Dollar zu erhalten“, betont Julián Colombo, Argentinien-Chef der Handelsplattform Bitso. „Kryptowährungen befinden sich noch in einer regulatorischen Grauzone, die Regierung hat noch nicht festgelegt, wie sie Stablecoins regulieren oder deren Liquidität einschränken will – das hat die Entstehung der ‚rulo‘-Arbitrage ermöglicht.“

Das Wachstum des Stablecoin-Handels ist jedoch nicht nur auf Arbitrage zurückzuführen. Da die Regierung Milei vor entscheidenden Wahlen steht und die Wirtschaft erneut unter Druck gerät, nutzen viele Argentinier Kryptowährungen auch als Absicherung gegen eine mögliche weitere Abwertung des Peso.

„Inflation und politische Unsicherheit machen uns vorsichtiger, deshalb habe ich keine Peso-Ersparnisse oder -Investitionen, sondern verwende Pesos nur für den täglichen Bedarf“, sagt Nicole Connor, Leiterin der argentinischen „Women in Crypto Alliance“. „Meine Ersparnisse liegen alle in Kryptowährungen und Stablecoins, und ich versuche, damit Renditen zu erzielen.“

Wechselkurstafel in einem Geschäft in Buenos Aires

Trotzdem sind Krypto-Operationen nicht risikofrei. In Argentinien sind Börsengeschäfte steuerfrei, aber Gewinne aus Krypto-Transaktionen unterliegen einer Steuer von bis zu 15%. Außerdem können häufige Transaktionen die Aufmerksamkeit der Banken auf sich ziehen; Nutzer, die wiederholt große Beträge transferieren, werden oft aufgefordert, einen Nachweis über die Herkunft der Gelder zu erbringen.

Analysten sind jedoch der Meinung, dass die Abhängigkeit Argentiniens von Stablecoins mit anhaltenden wirtschaftlichen Schwierigkeiten zunehmen könnte; in ganz Lateinamerika schützen immer mehr Menschen mit solchen Instrumenten ihr Vermögen vor finanziellen Turbulenzen und Wahlschocks.

„Stablecoins werden immer existieren“, sagt Börsenmakler López. „Der US-Dollar spielt eine wichtige Rolle in der argentinischen Gesellschaft und im Alltag, weil er unser sicherer Hafen gegen Währungsrisiken ist.“