Deutsche Bank: Investoren reduzieren ihre Dollar-Positionen in Rekordtempo

Jinse Finance berichtet, dass eine Analyse von ETF durch die Deutsche Bank zeigt, dass ausländische Investoren beim Kauf von US-Aktien und -Anleihen ihre Dollar-Exponierung durch Währungsabsicherung in „beispiellosem Tempo“ drastisch reduzieren. George Saravelos, Leiter der globalen Devisenforschung der Bank, verweist auf Daten von über 500 Fonds und stellt fest, dass dies das erste Mal in diesem Jahrzehnt ist, dass die Mittelzuflüsse in Dollar-hedged ETFs, die US-Vermögenswerte kaufen, die Zuflüsse in nicht-hedged Fonds übersteigen. Nach Ansicht von Saravelos erklärt dieses Absicherungsverhalten, warum der Dollar selbst dann schwach bleibt, wenn internationale Investoren nach der Marktstörung durch Trumps Zollpolitik Anfang dieses Jahres wieder in US-Vermögenswerte investieren. Damals wurde am Markt spekuliert, dass das Risiko eines Handelskriegs das Interesse der Investoren an US-Aktien, Anleihen und dem Dollar selbst schwächen könnte. Saravelos schrieb: „Die Implikationen auf Devisenebene sind eindeutig: Ausländische Investoren sind möglicherweise wieder auf dem US-Vermögensmarkt aktiv (wenn auch mit verlangsamtem Tempo), aber sie wollen das damit verbundene Dollar-Risiko nicht tragen. Für jeden Kauf eines gegen Dollar-Risiko abgesicherten Vermögenswerts wird eine entsprechende Menge an Währung verkauft, um das Devisenrisiko zu eliminieren.“