Der Entwurf des Marktstrukturgesetzes des Senats schlägt einen gemeinsamen Ausschuss von SEC und CFTC vor, um die Zuständigkeitsstreitigkeiten im Kryptobereich zu beenden.

„Indem wir zusammenarbeiten, um unsere regulatorischen Rahmenbedingungen aufeinander abzustimmen, können die SEC und die CFTC unnötige Hürden abbauen, die Markteffizienz steigern und Raum für Innovationen schaffen. Unser gemeinsames Ziel ist es, sicherzustellen, dass Amerika weiterhin weltweit führend auf den Kapitalmärkten bleibt“, erklärten SEC-Vorsitzender Paul S. Atkins und CFTC-amtierende Vorsitzende Caroline D. Pham in einer Stellungnahme. 

Neue Regeln für DeFi-Entwickler, DePIN-Token und Airdrops

Ebenfalls in der neuesten Version des Gesetzes enthalten ist ein expliziter Schutz für DeFi-Entwickler, die zu dezentralen Protokollen beitragen. Nach dem Gesetzentwurf würde der Betrieb einer dezentralen Börse (DEX) oder eines automatisierten Protokolls nicht automatisch dazu führen, dass die Entwickler oder Nutzer den vollständigen Broker-Dealer- oder Anti-Geldwäsche-Vorschriften unterliegen, die für traditionelle Finanzinstitute gelten. 

Während eine vorläufige Version der Schutzmaßnahmen bereits in einem früheren Gesetzentwurf enthalten war, legt der neue Entwurf explizit Schutzmaßnahmen für DeFi-Nutzer fest, die Validator-Nodes betreiben, zu Liquiditätspools beitragen, Messaging-Protokolle entwickeln, Wallets oder Schlüsselverwaltungssysteme bauen und mehr. Die Schutzmaßnahmen gelten nicht für Protokolle, die von einer einzelnen Person oder Gruppe wesentlich verändert werden können, d. h. zentralisierte Protokolle. 

Die Änderungen am Gesetz erfolgen kurz nachdem Tornado Cash-Mitbegründer Roman Storm Anfang August von einer New Yorker Jury für schuldig befunden wurde, ein nicht lizenziertes Geldübertragungsgeschäft betrieben zu haben. Die Jury konnte sich bei den Anklagen wegen Geldwäsche und Sanktionsumgehung nicht auf ein Urteil einigen. Viele Insider der Kryptoindustrie kritisierten das Urteil und bezeichneten es als Bedrohung für die Rechte von DeFi-Entwicklern. 

Der Entwurf klärt auch die regulatorische Behandlung von „unentgeltlichen Verteilungen“, also Staking-Belohnungen, Liquid-Staking-Erträgen, programmatischen Verteilungen und Airdrops an Inhaber, die nach Wertpapiergesetzen nicht als „Angebot oder Verkauf“ gelten würden. Die Änderung reagiert auf Bedenken der Branche, dass alltägliche Krypto-Aktivitäten wie das Beanspruchen eines Airdrops Wertpapiergesetze auslösen könnten. 

Der neueste Entwurf fügt außerdem einen völlig neuen Abschnitt hinzu, der Decentralized Physical Infrastructure Networks (DePINs) von den Wertpapiergesetzen ausnimmt. Nach dem Gesetz werden Token, die DePINs antreiben, nicht als Wertpapierangebote behandelt, solange sie die im Gesetz festgelegten Dezentralisierungskriterien erfüllen. Wenn eine Person oder Einheit effektiv mehr als 20 % der Token eines bestimmten DePIN besitzt, gilt die Safe-Harbor-Ausnahme nicht.

Schließlich enthält der Gesetzentwurf eine Formulierung, die die Behandlung von tokenisierten Wertpapieren und realen Vermögenswerten klärt und feststellt, dass Nicht-Wertpapier-Assets nicht automatisch zu Wertpapieren werden, wenn sie onchain gebracht werden. Das Gesetz fordert die SEC und die CFTC auf, gemeinsam die regulatorische Behandlung von tokenisierten RWAs zu untersuchen, einschließlich Standards für Verifizierung, Verwahrung, Prüfung und Berichterstattung; Kriterien für qualifizierte Drittverwahrer; wie Betrug bekämpft werden kann; und wie sich bundesstaatliche, staatliche und internationale Regime zusammenfügen sollten, sowie Koordinations- und Durchsetzungsmechanismen. 

Die pro-Krypto-Senatorin Cynthia Lummis (R-WY) sagte gegenüber CNBC, dass der Bankenausschuss des Senats bis Ende des Jahres eine endgültige Version des Gesetzes auf dem Schreibtisch von Präsident Trump haben möchte. Die Version des Senats muss mit dem Clarity Act abgestimmt werden, der im Juli vom US-Repräsentantenhaus verabschiedet wurde.