„Mehr Casino als Investment“: BaFin-Chef Branson warnt vor Bitcoin und Kryptowährungen

Schon Ende 2023, vor der Zulassung der Bitcoin-Spot-ETFs, warnte der BaFin-Chef vor der Anlageklasse. Dabei bediente er sich unter anderem der Fehlannahme, dass Bitcoin und Kryptowährungen attraktiv für Kriminelle seien, weil sie sich anonym transferieren lassen würden.

Mark Branson – Quelle: BaFin/Matthias Sandmann

Gerade weil Bitcoin und andere Kryptowährungen sich anonym transferieren lassen, sind sie besonders attraktiv für die organisierte Kriminalität oder die Terrorfinanzierung. Wenn Hackergruppen Unternehmen angreifen, Daten erbeuten und Server verschlüsseln, verlangen sie das Lösegeld in aller Regel in Bitcoin oder anderen Kryptowerten. Nicht ohne Grund.
BaFin-Chef Branson im Zeit-Interview Ende 2023

Seither hat sich einiges getan: IBIT, der Bitcoin-ETF von BlackRock, legte den besten ETF-Start aller Zeiten hin, während der Gründer und CEO des größten Vermögensverwalters der Welt das Asset als „legitim“ bewirbt. US-Präsident Donald Trump hat sogar eine strategische Bitcoin-Reserve per Dekret erlassen.

Diese Entwicklungen gingen auch nicht spurlos an Deutschland vorbei. Unter anderem die Sparkassen befinden sich derzeit in dem Prozess, ihren Kunden den Handel mit Bitcoin und Kryptowährungen anzubieten. BaFin-Chef Branson blickt jedoch mit voller Skepsis auf diesen Trend, wie das Handelsblatt berichtet.

Auf dem Handelsblatt Banken-Gipfel, der vom 3. bis zum 4. September in Frankfurt stattfindet, wiederholte Branson seine Warnung vor der Anlageklasse, die aus Sicht der BaFin keinen „inhärenten Wert“ habe.

Der BaFin-Chef räumte auf Nachfrage zwar ein, dass Kryptowährungen durch das wachsende Angebot der Hausbanken zu einem gewissen Grad an Legitimität gewinnen würden. Dadurch werde es aber nicht zu einer sinnvolleren Investition, so Branson.

Wenn etwas zugänglicher wird, macht es das nicht zu einer sinnvolleren Investition.
BaFin-Chef Branson auf dem Banken-Gipfel

Ein Investment in Kryptowährungen bleibe trotz des leichteren Zugangs durch traditionelle Banken „so spekulativ, wie es zuvor war“.

Die Aufsichtsbehörde werde folglich den Verbraucherschutz bei allen Angeboten genau untersuchen. Die Kunden sollen wissen, was sie tun, wenn sie mit Tokens „ohne inhärenten Wert“ handeln, heißt es zur Begründung.

Der BaFin-Chef sprach sich jedoch dagegen aus, Bitcoin und Co. aus der regulierten Finanzindustrie herauszuhalten. Denn so würden vielleicht mehr Leute erkennen, dass Kryptowährungen „mehr Casino als Investment“ seien.

Außerdem würden Betrugsfälle bei Krypto-Börsen zeigen, was passiert, wenn nicht regulierend eingegriffen wird. Die Schlussfolgerung des BaFin-Chefs: Man könne dieses „Paralleluniversum nicht unlimitiert wachsen lassen“.

Die Aussage, dass eine Anlageklasse durch einen erleichterten Zugang nicht direkt zu einer sinnvollen Investition wird, ist grundsätzlich korrekt. Vielmehr sollte in diesem Kontext aber hinterfragt werden, ob es fundamentale Gründe dafür gibt, dass immer mehr Finanzunternehmen und sogar Staaten inzwischen auf Bitcoin setzen.

Das Konzept des „inhärenten Wertes“, das Vermögenswerte ohne Cashflows herabsetzt, ist überdies mehr als nur fraglich. Denn ein Gut hat immer und überall so viel Wert, wie die Menschen diesem beimessen. Bitcoin ist eine zensurresistente, konfiszierungssichere und in seiner Gesamtmenge verifizierbar begrenzte Kapitalform, die für eine wachsende Anzahl an Entitäten relevante Probleme löst.

Der Vergleich mit einem Casino mag für die meisten Kryptowährungen zwar zutreffend sein. Doch Bitcoin gilt es hiervon getrennt zu betrachten. Das mehr als 16 Jahre alte Asset ist in seinen Grundeigenschaften so konservativ, wie es nur sein kann. Es wegen der noch starken Schwankungen als reine Spekulation abzutun, wird der Sache nicht gerecht.

Während die Krypto-Kritik aus dem Hause der BaFin nicht abreißt, sorgen die US-amerikanischen Aufsichtsbehörden SEC und CFTC aktiv dafür, dass die Anlageklasse noch zugänglicher wird. In den Vereinigten Staaten scheint man erkannt zu haben, dass man sich den gesamten Sektor zunutze machen kann, wie unter anderem auch die Bitcoin-Reserve der USA zeigt.

Aus Sicht eines deutschen Bitcoin-Befürworters bleibt zu hoffen, dass das „Paralleluniversum“ hierzulande nicht durch die Aufsicht am Wachstum gehindert wird. Es wäre nämlich nicht die erste neuartige Technologie, bei der diesseits des Atlantiks der Anschluss verpasst wird.