Der September ist der schlechteste Monat für Krypto – warum 2025 anders sein könnte

Seit über einem Jahrzehnt ist der September der schlechteste Monat für Krypto. Bitcoin verzeichnete seit 2013 eine mittlere Rendite von –3,1 % im September, während Ethereum mit –12,7 % noch schwächer abschnitt. Historische Einbrüche – wie der Rückgang von Bitcoin um –19 % im Jahr 2014 oder der Fall von Ethereum um –21 % im Jahr 2017 – führten zum Ausdruck „crypto September blues“.

Letztes Jahr durchbrach das Muster leicht. Bitcoin stieg im September 2024 um 7,1 % und Ethereum um 3,2 %, begünstigt durch die Einführung von ETFs und eine Zinssenkung um 50 Basispunkte. Das zeigte, dass der „Fluch“ unter neuen Einflussfaktoren nachgeben kann. Nun, im Jahr 2025, mit beiden Assets nahe Allzeithochs und mehreren strukturellen Unterstützungen, stellt sich die entscheidende Frage, ob dieser Krypto-September das Muster endlich durchbricht.

Ein Rückblick: Warum ist der September der schwächste Monat?

Der schlechte Ruf des Septembers beruht auf drei Säulen: Marktstruktur, Makrozyklen und Stimmung.

Historisch gesehen waren die Börsenreserven hoch, was bedeutete, dass reichlich Angebot zum Verkauf bereitstand. Gleichzeitig war das Gewinnangebot niedrig – nicht genug Inhaber im Gewinn, um andere zu locken, was Panikverkäufe erleichterte.

Ethereum Preisentwicklung:

Das makroökonomische Umfeld hat oft zusätzlich angeheizt. Nach 2021 führten die Nachwirkungen von COVID und die straffere Liquidität dazu, dass der September der Monat war, in dem Rallyes ins Stocken gerieten.

Die Rückgänge waren brutal:

• 2014: Bitcoin –19 %
• 2015: Ethereum –45 % in seinem schlechtesten September.
• 2019: Bitcoin –14 %, Ethereum ein kleiner Gewinn von 3,95 %
• 2022: BTC und ETH verloren jeweils 3,10 % und 14,6 % (Straffung drückte Risikoanlagen)

Bitcoin Preisentwicklung:

Selbst wenn die Zyklen stark waren, hatte der Krypto-September eine Art, die Dynamik zu bremsen.

Am 1. September 2025 lag die Dominanz von Bitcoin bei 58,45 % und die von Ethereum bei 14 %, fast unverändert gegenüber Anfang September 2024. Zusammen beherrschen sie immer noch >72 % des Kryptomarktes, sodass ihre Bewegungen den Ton für diesen Krypto-September angeben.

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Warum fühlt sich der September 2025 anders an?

Dieses Jahr hat sich das Setup verschoben. Das Angebot an Börsen ist knapper, ETFs sind strukturelle Käufer, Stablecoin-Reserven sind auf Rekordniveau und die Positionierung bei Derivaten könnte Short Squeezes auslösen.

Börsenreserven sind gesunken

Das Angebot an Börsen ist im Vergleich zum Vorjahr zurückgegangen:

• Bitcoin: Rückgang von etwa 3,0 Millionen BTC (4. September 2024) auf jetzt 2,4 Millionen BTC.
• Ethereum: Rückgang von 19,3 Millionen ETH auf 17,3 Millionen ETH.

BTC Börsenreserven: ETH Börsenreserven:

Anders als in früheren Septembern liegen weniger Coins auf Börsen bereit zum Verkauf.

Und siehe da, die September-Akkumulation, angeführt von den Walen, scheint bereits begonnen zu haben:

Im August bewegten sich die größten #ETH-Inhaber in entgegengesetzte Richtungen. Mega-Wale (10k+ $ETH) trieben die Rallye mit Nettozuflüssen von bis zu +2,2M $ETH (30d) an, aber ihre Akkumulation hat nun pausiert. Währenddessen sind große Wale (1k–10k $ETH), nach Wochen der Distribution, wieder zurück in… pic.twitter.com/vuDxopPVzV

— glassnode (@glassnode) 3. September 2025

ETFs sind eine strukturelle Kraft

Spot-ETFs verankern nun die Nachfrage:

• Bitcoin-ETFs: Gesamte Zuflüsse $54,58 Milliarden, bereits +$332,76 Millionen im September.

BTC ETF-Bestand:

• Ethereum-ETFs: Gesamte Zuflüsse $13,49 Milliarden.

ETH ETF-Bestand:

ETFs wirken als struktureller Absorber von Verkaufsdruck, etwas, das in früheren Zyklen schlichtweg nicht existierte, zumindest nicht in diesem Ausmaß. Die Zuflüsse Anfang September wirken vorsichtig, wobei die Positionierung wahrscheinlich an die bevorstehende Fed-Entscheidung gekoppelt ist.

Stablecoin-Reserven bieten Trockenpulver

Stablecoin-Bestände – das Trockenpulver für den Wiedereinstieg – haben sich nahezu verdoppelt:

Stablecoin-Reserven:

• 4. September 2024: $28,4 Milliarden.
• 4. September 2025: $54,9 Milliarden.

Dieses Polster bedeutet, dass Kapital bereits on-chain ist, falls es zu Preisrückgängen kommt – anders als in früheren Krypto-Septembern.

Institutionen kaufen

Börsennotierte Unternehmen und Schatzämter akkumulieren weiter. Die Top 100 öffentlichen Bitcoin-Treasury-Unternehmen, darunter MicroStrategy, halten zusammen 998.613 BTC. Bei Ethereum gab Sharplink Gaming zum 31. August 837.230 ETH-Bestände bekannt. Und es gibt weitere große Namen wie Bitmine, wenn es darum geht, das ETH-Angebot aufzukaufen.

Bitcoin Treasury-Unternehmen:

Diese Akteure steigen bei Rücksetzern ein und schaffen Puffer, die in früheren Zyklen überwiegend fehlten – zumindest für BTC und ETH. Bitcoin hatte schon immer eine institutionelle Anhängerschaft, aber in diesem Zyklus hat selbst ETH an Fahrt aufgenommen.

Wir bleiben auf die langfristigen Chancen von Ethereum fokussiert. Weiter akkumulieren. pic.twitter.com/b9JZ2xJWEw

— SharpLink (SBET) (@SharpLinkGaming) 3. September 2025

Gibt es noch september-spezifische Risiken?

Selbst mit stärkeren Strukturen behält der September seine Risiken, auch wenn sie nicht mehr so überzeugend sind wie früher.

Hohes Gewinnangebot

• Bitcoin im Gewinn: von 73,8 % im September 2024 auf heute 90,1 %.
• Ethereum im Gewinn: von 69,9 % auf 95,9 %.

BTC-Angebot im Gewinn (Prozent):

Viele Inhaber könnten Gewinne realisieren. In schwächeren Monaten, mit bereits negativer September-Tendenz, sind Trader mit Gewinnen möglicherweise anfälliger für Gewinnmitnahmen.

ETH-Prozent-Angebot im Gewinn:

Doch es gibt Hoffnung. ETFs und Schatzämter absorbieren Abflüsse schneller als in früheren Zyklen.

Schwäche bei Bitcoin-Abzugsadressen

Bitcoin-Abzugsadressen fielen von 37.745 (4. September 2024) auf heute 15.241. Das signalisiert eine schwächere Überzeugung in Selbstverwahrung. Ein Anstieg auf 62.977 am 3. September deutet jedoch darauf hin, dass Käufer bei Rücksetzern weiterhin einsteigen.

Weniger einzigartige Abzieher bedeuten im Allgemeinen weniger Bewegung zur Selbstverwahrung und potenziell schwächere Spot-Akkumulation. Diese leicht negative Erzählung könnte sich umkehren, wenn Zinssenkungen kommen, da die BTC-Akkumulation (vor allem durch ETFs) bekanntermaßen zunimmt, wenn Liquidität ins Spiel kommt.

BTC-Abzugsadressen sind niedrig:

Mit niedrigeren Börsenreserven ist dieses Risiko weniger schädlich als in früheren Krypto-Septembern – ein Silberstreif trotz der Bedenken bezüglich Abzugsadressen.

Makro-Gegenwind

Die US-10-Jahres-Staatsanleiherendite von 4,22 % signalisiert höhere Kreditkosten und eine stärkere Präferenz für sichere Renditen. Wenn die Renditen erhöht sind, fließt Kapital oft aus Risikoanlagen wie Bitcoin ab, was die Liquidität verknappt und den Aufwärtstrend bremst.

Bitfinex-Analysten hoben in einem exklusiven Beitrag für BeInCrypto makroökonomische Unsicherheiten als Grund für eine mögliche Korrektur hervor:

„Wichtige Kryptowährungs-Assets erlebten eine schwierige Woche, da makroökonomische Unsicherheiten und der Ausverkauf nach dem PPI die Kursentwicklung stark belasteten. Dieser Rückgang entspricht unserer These, dass BTC in den Sommermonaten anfällig für Rücksetzer und Seitwärtsbewegungen ist. BTC ist jetzt über 13 Prozent von seinen jüngsten Allzeithochs entfernt, und obwohl das Handeln unter dem Januar-Hoch kein ermutigendes Signal ist, glauben wir, dass der Markt sich dem Tiefpunkt dieses Abschwungs nähert, wenn wir in den September gehen“, sagten sie am 2. September 2025.

Gold auf seinem höchsten Stand unterstreicht die Präferenz für sichere Häfen.

Staatsanleiherendite nicht so niedrig wie im April:

Die Fed wird diesen Monat voraussichtlich die Zinsen senken, ein Rückenwind, der dem September 2024 geholfen hat, im Plus zu bleiben. Es ist erwähnenswert, dass das letzte Mal, als die Fed im September (2024) die Zinsen senkte, Bitcoin einen Monat mit hohen ETF-Zuflüssen erlebte. Dies könnte ein optimistisches Zeichen für den Markt sein, wie in der vorherigen Diskussion hervorgehoben.

Könnte dies der September sein, der den Fluch bricht?

Seit über einem Jahrzehnt ist der Krypto-September gleichbedeutend mit Rückgängen, Panik und dem Narrativ des schlechtesten Monats für Krypto. Doch 2025 bietet ein stärkeres Instrumentarium: dünnere Börsenreserven, ETF-Nachfrage von über $68 Milliarden, verdoppelte Stablecoin-Feuerkraft und Institutionen, die aktiv Rücksetzer kaufen.

Einige Analysten sehen dennoch Risiken:

Das erwarte ich von $BTC im Jahr 2025. Der September könnte bärisch oder seitwärts verlaufen, gefolgt von einer massiven Rallye im Q4. Das Blow-off-Top wird im Dezember 2025 oder Januar 2026 sein, genau wie in den vergangenen Zyklen. pic.twitter.com/jv2R2zu3B3

— Ted (@TedPillows) 3. September 2025

Ja, Risiken bleiben – hohes Gewinnangebot, schwächere Bitcoin-Abzüge, erhöhte Renditen. Aber im Vergleich zu früheren Zyklen ist die Abfederung stärker. Wenn die Dynamik anhält, könnte dies der Krypto-September sein, der das Muster durchbricht.

Und wenn in diesem Monat neue Allzeithochs erreicht werden – was mit sowohl BTC als auch ETH, die sich weiterhin in der Nähe der Hochs bewegen, möglich bleibt – wäre die Ironie historisch. Der September, einst der schlechteste Monat für Krypto, würde zum Monat, in dem ein neuer Zyklus wirklich begann.