تحليل شامل لأهم المؤشرات: BTC يكسر مستوى 100 مليون دولار الرئيسي، هل انتهى السوق الصاعد حقًا؟

تنسيق وتجميع: Deep Tide TechFlow

مصدر البودكاست: 10x Research

العنوان الأصلي: A Deep Dive into Bitcoin Bear Market On Chain and Market Indicators

تاريخ البث: 13 نوفمبر 2025

ملخص النقاط الرئيسية

حول 10x Research

• توقع أدنى نقطة للبيتكوين في أكتوبر 2022، وتوقع أن يرتفع البيتكوين إلى 63,160 دولارًا قبل الانقسام النصفي في مارس 2024 (تم تعديل توقيت الانقسام إلى أبريل، وكان السعر النهائي 63,491 دولارًا).

• في يناير 2023، توقعنا أن يرتفع البيتكوين إلى 45,000 دولار قبل عيد الميلاد، وقد تحقق هذا التوقع (كان السعر النهائي 43,613 دولارًا).

• في سبتمبر 2023، أشرنا إلى أن شركات تعدين البيتكوين ستكون محور الاستثمار الرئيسي في 2024. ومؤخرًا، في نوفمبر 2023، توقعنا أن يرتفع البيتكوين إلى 57,000 دولار بعد الموافقة على ETF.

• توقعنا أن يرتفع البيتكوين إلى 70,000 دولار في يناير 2024، وأن يشهد تصحيحًا بالقرب من الذروة في مارس 2024.

في هذه الحلقة من بودكاست 10x Research، سنقدم لكم تحليلًا معمقًا لسوق البيتكوين الهابطة:

ماذا تخبرنا بيانات السلسلة والمؤشرات السوقية؟ هل دخل البيتكوين بالفعل فيسوق هابطة؟ كيف يجب على المتداولين التصرف الآن؟

خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، وخاصة في تقريرنا بتاريخ 22 أكتوبر، أكدنا مرارًا على بعض الإشارات الرئيسية. الانخفاض الحاد في 10 أكتوبر، والسلوك غير المعتاد للمستثمرين بعد ذلك، والموقف غير المؤكد لرئيس الاحتياطي الفيدرالي باول بشأن توقعات خفض الفائدة في ديسمبر، لم تكن أحداثًا منفصلة، بل كانت جميعها تعكس نفس الخلفية الاقتصادية الكلية.

مع موافقة SEC على ETF البيتكوين، لم يعد التنظيم هو العائق الرئيسي أمام السوق الصاعدة. السبب الحقيقي لتوقف السوق الصاعدة هو أنه عندما يتباطأ تدفق الأموال إلى السوق، ويصبح جني الأرباح أكبر من الطلب الجديد، يفقد السوق زخمه الصاعد.

ستحلل هذه الحلقة من البودكاست الرسوم البيانية وتدفقات الأموال ونقاط البيانات المختلفة بالتفصيل، لمساعدتك في تحديد ما إذا كان البيتكوين في سوق صاعدة أم هابطة حاليًا. حتى لو كان البيتكوين بالفعل في سوق هابطة الآن، فقد لا تستمر هذه السوق الهابطة طويلاً.

ملخص الآراء البارزة

• عندما ينخفض سعر البيتكوين دون المتوسط ​​المتحرك الأسي لمدة 21 أسبوعًا (EMA)، يدخل السوق في سوق هابطة صغيرة.

• إذا انخفض سعر البيتكوين دون نطاق 110,000 - 112,000 دولار، سنستمر في الحفاظ على وجهة نظر هبوطية؛ وإذا اخترق السعر هذا النطاق، فقد نتحول إلى موقف صعودي.

• خلال الثلاثين يومًا الماضية، باع المستثمرون طويلو الأجل 185,000 بيتكوين بقيمة إجمالية تقارب 20 مليار دولار. يعتقد هؤلاء المستثمرون أن السوق قد ينخفض أكثر، لذا اختاروا الخروج من السوق.

• تُظهر بيانات السلسلة أيضًا أن هذا قد يكون تصحيحًا أعمق للسوق. يبدو أن السوق قد دخل بالفعل في مرحلة سوق هابطة يغلب عليها البيع. قد يظهر البيع بأشكال متعددة وقد يستمر لفترة أطول.

• نتوقع أن يرتد البيتكوين إلى 110,000 دولار ثم ينخفض مرة أخرى.

• من الاتجاهات التاريخية، عندما ينخفض سعر البيتكوين دون السعر الحقيقي، يدخل السوق عادة في مرحلة سوق هابطة عميقة. السعر الحقيقي حاليًا حوالي 82,000 دولار، وهو خط فاصل مهم بين نهاية السوق الصاعدة وبداية السوق الهابطة. إذا انخفض السعر دون هذا المستوى، قد يختبر السوق دعمًا رئيسيًا عند 93,000 دولار.

• طالما أن سعر البيتكوين أقل من 113,000 دولار، سنستمر في الحفاظ على وجهة نظر هبوطية للسوق.

• ما إذا كان سعر البيتكوين أقل من المتوسط ​​المتحرك الأسي لمدة 21 أسبوعًا هو مؤشر مهم لتحديد اتجاه السوق.

• نتوقع أن تبدأ الجولة التالية من السوق الصاعدة بعد تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية، وهو أحد العوامل الأساسية التي نراقبها عن كثب.

انخفاض البيتكوين دون 21 أسبوع EMA — العتبة الرئيسية للسوق الصاعدة

• المؤشر الذي نركز عليه حاليًا هو المتوسط ​​المتحرك الأسي لمدة 21 أسبوعًا (EMA). عادة، عندما ينخفض سعر البيتكوين دون هذا المؤشر، يدخل السوق في سوق هابطة صغيرة. لعب هذا المؤشر دورًا مهمًا عند تحول السوق من صاعد إلى هابط في 2022، وساعدنا على تجنب خسائر كبيرة تعرض لها الكثيرون في السوق.

• بالإضافة إلى ذلك، لاحظنا أيضًا تصحيح السوق في صيف 2024، وتصحيح الربع الأول من هذا العام. لم يؤكد هذا المؤشر هذه التصحيحات فحسب، بل أرسل لنا أيضًا تحذيرات مبكرة. عادة ما تكون هذه التصحيحات بين 30% و40%، وتأثيرها كبير جدًا. لذلك، من الضروري وضع خط مرجعي واضح، والخط المرجعي الحالي هو 110,000 دولار.

• تشير عدة مؤشرات إلى أن سعر البيتكوين في نطاق 110,000 إلى 112,000 دولار، وإذا انخفض السعر دون هذا النطاق، يحتاج المستثمرون إلى إدارة المخاطر، وتقليل المراكز الصعودية، والحفاظ على الحياد أو حتى التحول إلى موقف هبوطي.

• يُظهر مؤشر EMA الحالي أن سعر البيتكوين يجب أن يتراوح بين 100,000 و110,000 دولار، والحركة الفعلية تتوافق مع هذا التوقع. هذا يدفعنا للتفكير بجدية: هل يدخل السوق حاليًا في مرحلة سوق هابطة متسارعة.

المستثمرون طويلو الأجل يبيعون بيتكوين بقيمة 20 مليار دولار

• نحتاج إلى الانتباه بشكل خاص لتحركات المستثمرين طويلو الأجل. خلال الثلاثين يومًا الماضية، باع هؤلاء المستثمرون 185,000 بيتكوين بقيمة إجمالية تقارب 20 مليار دولار. عادةً، يبيع المستثمرون طويلو الأجل عندما ترتفع الأسعار، ويشترون عندما يتماسك السعر أو يصل إلى القاع أو يبدأ في الارتداد. مع استمرار ارتفاع السوق، يخرجون تدريجيًا ويواصلون البيع عند الذروة.

• بالعودة إلى أبريل 2022، عندما باع المستثمرون طويلو الأجل كميات كبيرة من البيتكوين، انخفض سعر البيتكوين من 40,000 دولار إلى 20,000 دولار، بل وصل إلى أدنى مستوى عند 15,000 دولار. هذا الأمر جدير بالاهتمام. خلال الأسابيع القليلة الماضية، استمر سعر البيتكوين في الانخفاض من 126,000 دولار إلى النطاق الحالي بين 100,000 و130,000 دولار. ولم يتوقف المستثمرون طويلو الأجل عن البيع.

• هذا يشير على الأقل إلى أن المستثمرين طويلو الأجل يعتقدون أن السوق قد ينخفض أكثر، لذا اختاروا الخروج من السوق. أما إذا كان حكمهم صحيحًا أم لا، فهذا يحتاج إلى مزيد من المراقبة.

مقارنة القيمة السوقية المحققة بالقيمة السوقية: إشارة موثوقة لتحول دورة البيتكوين

• نسبة القيمة السوقية المحققة إلى القيمة السوقية هي مؤشر رئيسي نستخدمه كثيرًا. في الأسواق الهابطة السابقة، لعب هذا المؤشر دورًا مهمًا، ليس فقط في التنبؤ بالسوق الهابطة الكبيرة، بل أيضًا في التنبؤ الدقيق بالأسواق الهابطة الصغيرة.

• عندما يكون هذا المؤشر سلبيًا، فهذا يعني عادة أن السوق في مرحلة تصحيح، ويوصى المستثمرون بالخروج من السوق أو البقاء على الحياد أو اتخاذ استراتيجية هبوطية. أعتقد أن السوق حاليًا في هذه المرحلة ويستحق اهتمامنا الوثيق.

تراجع زخم السوق الصاعدة للبيتكوين وتناقص تدفقات الأموال

• من خلال تكبير الملاحظة، يمكننا أن نرى بوضوح أكبر أن الاتجاه النزولي الأخير لهذا المؤشر يشبه إلى حد كبير أسوأ فترات السوق في مارس من هذا العام. على الرغم من أن البيتكوين شهد بعد ذلك ارتدادًا طفيفًا، إلا أنه انخفض بنسبة 10% من مستوى الارتداد. لذلك، من الصعب تحديد ما إذا كان السوق قد خرج من الأزمة. في الواقع، من غير المؤكد ما إذا كان 100,000 دولار هو أدنى نقطة لهذا التصحيح. بناءً على أداء هذا المؤشر، قد ينخفض السوق دون 100,000 دولار ويواصل الهبوط، لأن هذا المؤشر عادة ما يشير إلى تصحيح أعمق قادم.

• لقد شهد السوق بالفعل عدة أسابيع من التصحيح. ولكن إذا نظرنا إلى تصحيح السوق في وقت سابق من هذا العام، فقد استمر ذلك التصحيح لمدة 2 إلى 3 أشهر، وليس فقط حوالي 3 أسابيع كما هو الحال الآن.

انخفاض معيار تكلفة المستثمرين قصيري الأجل: بداية الاستسلام أو نقطة الانطلاق

• سعر الشراء المحقق للمستثمرين قصيري الأجل هو مؤشر رئيسي، وحاليًا هذا السعر هو 112,798 دولارًا (وقت تسجيل البودكاست)، ويعكس متوسط ​​سعر الشراء للمستثمرين قصيري الأجل خلال الـ 155 يومًا الماضية. عندما ينخفض سعر البيتكوين دون هذا المستوى، يختار المستثمرون عادة وقف الخسارة، مما يؤدي إلى مزيد من الانخفاض في السوق. ويرجع ذلك أساسًا إلى أن المتداولين قصيري الأجل يميلون إلى الشراء على أمل ارتفاع الأسعار، وعندما ينخفض السعر دون سعر شرائهم، يبيعون الأصول بسرعة. يمكننا أن نرى أنه عندما انخفض البيتكوين دون 113,000 دولار، حدث مزيد من الانخفاض في السعر، وأدى ذلك إلى موجة كبيرة من التصفية القسرية في أكتوبر.

• بالإضافة إلى ذلك، تُظهر بيانات السلسلة أيضًا أن هذا قد يكون تصحيحًا أعمق للسوق. يبدو أن السوق قد دخل بالفعل في مرحلة سوق هابطة يغلب عليها البيع. قد يظهر البيع بأشكال متعددة وقد يستمر لفترة أطول. من البيانات التاريخية، عندما يكون المستثمرون قصيرو الأجل في حالة خسارة، غالبًا ما ينخفض سعر البيتكوين أكثر. فقط عندما يخترق السعر هذا المستوى (ويفضل أن يكون ذلك بدافع محفز قوي)، قد يتحول السوق إلى صعودي. وإلا، لا يزال السوق يواجه مخاطر هبوط كبيرة. في مثل هذه الحالة، يصبح حماية رأس المال أمرًا بالغ الأهمية. إذا أردنا الشراء عند أسعار أقل، يجب أن نبيع عند الأسعار المرتفعة.

عودة خطر الاستسلام — حتى لو ارتد البيتكوين

• في تقاريرنا البحثية خلال الأسابيع القليلة الماضية، قمنا بتحليل اتجاهات سوق البيتكوين من عدة زوايا. من خلال الملاحظة المتعمقة، وجدنا أنه خلال تصحيح الربع الأول من هذا العام، أصبحت المؤشرات ذات صبغة سلبية أكثر، مما يشير إلى أن نمط ارتداد البيتكوين أقرب إلى الشكل W وليس الشكل التقليدي V. يشير ارتداد W إلى أن سعر السوق يمر بمرحلتين من القاع والارتداد على مدى فترة زمنية أطول، وليس انتعاشًا سريعًا لمرة واحدة. بناءً على ذلك، نتوقع أن يرتد البيتكوين إلى 110,000 دولار ثم ينخفض مرة أخرى.

• ومع ذلك، من منظور التداول، قد يكون هذا التوقع مثاليًا للغاية، لأن اتجاه السوق يصعب تحديده بدقة. لا يمكننا التأكد مما إذا كان السعر سيرتد أولاً ثم ينخفض، أو سيدخل في اتجاه هبوطي مباشرة. لذلك، نعتقد أنه طالما أن سعر البيتكوين أقل من 113,000 دولار، فإن الحفاظ على موقف هبوطي أكثر منطقية. ما لم يخترق السعر هذا المستوى، فإننا نميل أكثر إلى مراقبة مخاطر الهبوط بدلاً من محاولة اقتناص الزخم الصعودي المحتمل.

تراجع الزخم المضاربي، مما قد يشير إلى دخول السوق في مرحلة تماسك

• في تصحيح السوق في 10 أكتوبر، شهد البيتكوين حدث تصفية قسرية كبير. في ذلك الوقت، هدد الرئيس الأمريكي السابق ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الصين في نهاية جلسة التداول يوم الجمعة، بينما كانت سوق العقود الآجلة الأمريكية على وشك الإغلاق، ولم تكن سوى سوق عقود البيتكوين الآجلة لا تزال مفتوحة. في تلك اللحظة، تمت تصفية مراكز بقيمة تصل إلى 20 مليار دولار في سوق العقود الآجلة للبيتكوين.

• يشير هذا إلى أنه عندما يقل عدد المتداولين في العقود الآجلة في السوق، يصبح من الصعب على سعر البيتكوين أن يرتد. قد نكون نشهد وضعًا مشابهًا، لأنه في تصحيحات السوق السابقة، لاحظنا أيضًا أنه بمجرد انسحاب متداولي العقود الآجلة وتصفية المراكز الطويلة، يصبح الارتداد في السوق صعبًا للغاية. وهذا أحد الأسباب التي تجعلنا نحافظ على موقف حذر. نراقب عن كثب العقود المفتوحة (open interest)، ومراكز العقود الآجلة، وتغيرات معدلات التمويل، وكل هذه البيانات لا تظهر إشارات صعودية، بل تشير إلى أن المتداولين يتبعون استراتيجيات إدارة مخاطر حذرة للغاية.

المستثمرون طويلو الأجل يبدأون بجني الأرباح — قد يشير ذلك إلى اقتراب فترة التماسك

• Coin Days Destroyed هو مؤشر يُستخدم لتتبع المستثمرين المخضرمين الذين يحتفظون بالبيتكوين لفترات طويلة. يعتمد على مراقبة عدد أيام العملة المدمرة (أي الوقت التراكمي للبيتكوين المحتفظ به طويل الأجل عند بيعه) لإصدار إشارات تحذيرية. عندما يبدأ بعض المستثمرين طويلو الأجل في بيع البيتكوين، يشير هذا المؤشر إلى أن السوق قد يواجه مخاطر.

• ومع ذلك، مع استمرار السوق الهابطة لفترة أطول، عادة ما يختار المستثمرون طويلو الأجل الاستمرار في الاحتفاظ بدلاً من البيع عند الأسعار المنخفضة. وهذا يقلل من قدرة المؤشر على التنبؤ خلال السوق الهابطة. ومع ذلك، لا يزال بإمكانه تقديم بعض المعلومات التحذيرية. أعتقد أن هذا أيضًا أحد الأسباب المهمة التي تجعلنا نحافظ على موقف حذر.

تقييم منخفض بلا زخم: مؤشر MVRV يشير إلى استمرار التماسك

• أحد أهم المؤشرات خارج السلسلة هو نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (Market Value to Realized Value, MVRV)، والتي تُستخدم لمقارنة سعر البيتكوين الحالي بمتوسط ​​تكلفة المستثمرين. حاليًا، أصبح هذا المؤشر سلبيًا، ويعكس بشكل أساسي حالة المستثمرين قصيري الأجل الذين اشتروا البيتكوين خلال الـ 155 يومًا الماضية، وليس أداء السوق ككل.

• تشير هذه البيانات إلى أن العديد من المستثمرين في حالة خسارة حاليًا. عندما يكون المستثمرون في حالة خسارة، غالبًا ما يمر السوق بتصحيح طفيف، وقد يتعمق التصحيح أكثر. كان هذا واضحًا بشكل خاص خلال السوق الهابطة من نهاية 2021 إلى 2022. بالإضافة إلى ذلك، من الجدير بالذكر أن زخم السوق الصاعدة الحالي ضعيف. مقارنة بموجة السوق الصاعدة في نهاية أكتوبر 2020، فإن زخم السوق وحماس المستثمرين أقل بكثير هذه المرة. هذا الأداء الضعيف للزخم يجعل السوق أكثر عرضة للانعكاس السريع، خاصة عندما يدرك المستثمرون أنهم في حالة خسارة. لهذا السبب، كنا دائمًا قلقين من أن السوق الصاعدة الحالية قد تفقد زخمها في وقت مبكر.

السعر الحقيقي للسوق يُظهر أن أرباح المستثمرين تتآكل تدريجيًا

• متوسط ​​سعر المستثمرين النشطين (True Market Mean Price) هو مؤشر سوقي مهم يُستخدم لعكس التكلفة الإجمالية لشراء البيتكوين في السوق الثانوية. يمكن اعتباره متوسط ​​سعر الشراء للمستثمرين النشطين، ويُستخدم لتحليل ضغط التكلفة وسلوك المشاركين في السوق. عندما يواجه المستثمرون خسائر، يختارون عادة البيع أو تصفية الأصول، وقد تكررت هذه الظاهرة في مراحل مختلفة من السوق.

• من الجدير بالاهتمام أنه منذ صيف هذا العام، انخفض نشاط السوق بشكل واضح، وأصبح الاتجاه العام أضعف تدريجيًا. أدى ذلك إلى دخول السوق في حالة "تردد عند نقطة حرجة". إذا نظرنا إلى فترة انتخابات ترامب العام الماضي، فقد أدت حالة عدم اليقين السياسي إلى موجة كبيرة من النشاط السوقي، ولكن بعد حل مشكلة الرسوم الجمركية في أبريل من هذا العام، ضعفت الموجة الثانية من النشاط بشكل ملحوظ. لذلك، تراجع زخم السوق أسرع من المتوقع، كما تأثقت ثقة المستثمرين.

ثلاث موجات صاعدة صغيرة — وإشارات استنزاف الأرباح

• مؤشر الإنفاق قصير الأجل (Short Term Spend Output) هو أداة مهمة تُستخدم لتتبع ما إذا كانت العملات المتداولة مؤخرًا على شبكة البيتكوين في حالة ربح. خلال العامين الماضيين، مر البيتكوين باثنين إلى ثلاث موجات صاعدة قصيرة، لكن مدة هذه الموجات كانت قصيرة، وزخم السوق تراجع بسرعة. مع دخول السوق في حالة ركود، يمكننا ملاحظة موجة تلو الأخرى من الارتدادات السعرية، لكن قوة الارتداد تتناقص تدريجيًا، مما يُظهر أن قوة انتعاش السوق تتراجع.

• من البيانات التاريخية، عندما يقترب مؤشر الإنفاق قصير الأجل من الصفر، فهذا يعني عادة أن السوق يقترب من القاع، وهي فرصة جيدة لشراء البيتكوين. ومع ذلك، لم يصل هذا المؤشر بعد إلى الصفر، مما يشير إلى أن القدرة على تحقيق الأرباح على المدى القصير لم تُستنزف بالكامل بعد، لذلك قد لا يكون هذا هو أفضل وقت للشراء. فقط عندما تقترب القدرة على تحقيق الأرباح من الصفر، تصبح إشارات القاع أكثر وضوحًا. في هذه المرحلة، قد يكون من الأفضل الانتظار أو مراقبة السوق حتى تظهر إشارات أوضح.

أدلة على الاستسلام المستمر وضعف الزخم

• صافي الأرباح غير المحققة للمستثمرين قصيري الأجل (Short Term Holder Net Unrealized Profit) هو مؤشر مهم يُستخدم لقياس ما إذا كان المستثمرون الذين يحتفظون بالبيتكوين لأقل من 155 يومًا في حالة ربح. يقارن هذا المؤشر القيمة السوقية الحالية للعملة بقيمتها المحققة، ويقوم بتطبيع النتائج ليعكس أداء المستثمرين قصيري الأجل. تُظهر البيانات الحالية أن زخم السوق يتراجع، وهناك المزيد من علامات البيع "الاستسلامي" من المستثمرين، وهذا يتماشى مع حالة السوق الضعيفة الحالية.

• بمقارنة تصحيح السوق في صيف العام الماضي وتصحيح الربع الأول من هذا العام، يمكننا أن نرى أن التصحيح الحالي قد يستمر لفترة أطول، وقد يكون الانخفاض أكبر. لا يزال السعر الحالي للسوق بعيدًا عن أعلى مستوياته التاريخية، لذلك قد يكون من الصعب على البيتكوين تحقيق ارتداد مستمر على المدى القصير. قد يتقلب السوق في نطاق ضيق بين 110,000 و100,000 دولار. في مثل هذا البيئة، يمكن للمستثمرين التفكير في تحقيق أرباح من خلال بيع خيارات الشراء في الارتفاع وخيارات البيع العميقة في الانخفاض. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يكون المحفز التالي الذي قد يؤثر على السوق بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 10 ديسمبر، ويمكن للمستثمرين مراقبة ديناميكيات السوق عن كثب في ذلك الوقت.

السعر الحقيقي للسوق يكشف عن ظاهرة تآكل الأرباح

• توفر لنا مؤشرات السلسلة منظورًا أكثر حذرًا للسوق. على سبيل المثال، نسبة البيتكوين إلى السعر الحقيقي (True Mean Price) تُحسب بقسمة القيمة السوقية للمستثمرين (Investor Cap) على العرض النشط، وتُستخدم لقياس متوسط ​​تكلفة حيازة العملات من قبل المشاركين في السوق. تُظهر البيانات الحالية أن زخم السوق للمستثمرين قصيري الأجل يتراجع تدريجيًا، وأن معظم المستثمرين قصيري الأجل يواجهون خسائر.

• بشكل عام، يبلغ متوسط ​​مستوى الربحية على شبكة البيتكوين 25% فقط، وهو قريب من تكلفة شراء البيتكوين لشركة MicroStrategy. من الاتجاهات التاريخية، عندما ينخفض سعر البيتكوين دون السعر الحقيقي، يدخل السوق عادة في مرحلة سوق هابطة عميقة. السعر الحقيقي حاليًا حوالي 82,000 دولار، وهو خط فاصل مهم بين نهاية السوق الصاعدة وبداية السوق الهابطة. إذا انخفض السعر دون هذا المستوى، قد يختبر السوق دعمًا رئيسيًا عند 93,000 دولار. من الجدير بالذكر أنه خلال فترة انتخاب ترامب، ارتفع البيتكوين بسرعة من 68,000 دولار إلى 93,000 دولار، وكان حجم التداول في هذا النطاق منخفضًا، لذلك قد يشهد السوق ظاهرة "جيب هوائي"، أي تقلبات سعرية حادة مع نقص في الدعم المستقر. إذا تم لمس هذا المؤشر، فقد يؤدي ذلك إلى تقلبات كبيرة في السوق.

• حاليًا، نحن أكثر قلقًا من احتمال انخفاض سعر البيتكوين دون 100,000 دولار. بناءً على نموذج الاتجاه ومؤشرات السلسلة، طالما أن سعر البيتكوين أقل من 113,000 دولار، سنستمر في الحفاظ على وجهة نظر هبوطية للسوق.

الانخفاض إلى السعر الحقيقي للسوق سيشكل دعمًا — وقد تبدأ السوق الهابطة تحته

• تُظهر البيانات بشكل أكبر أن متوسط ​​ربحية المستثمرين على شبكة البيتكوين انخفض بشكل كبير من 75% سابقًا إلى 25%. ويرجع هذا التغيير بشكل رئيسي إلى النشاط الكبير في قمة السوق خلال الأشهر القليلة الماضية. باع المستثمرون الأوائل (OGS) والمستثمرون القدامى البيتكوين تدريجيًا للمستثمرين الجدد، مما أدى إلى ارتفاع متوسط ​​تكلفة السوق أو السعر الحقيقي (True Mean Price) بشكل ملحوظ. في بداية العام، كان السعر الحقيقي حوالي 50,000 إلى 60,000 دولار، ولكن مع النمو السريع في حجم التداول، ارتفع هذا المتوسط ​​إلى مستويات أعلى.

• يواجه السوق حاليًا خطرًا محتملاً يتمثل في أن عددًا كبيرًا من المستثمرين الجدد اشتروا البيتكوين في نطاق 100,000 إلى 126,000 دولار، مما يجعل بيئة السوق أكثر هشاشة. قد يكون هؤلاء المستثمرون أكثر عرضة للبيع عند انخفاض الأسعار. على سبيل المثال، عندما ينخفض سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار، قد يخرج المستثمرون الذين اشتروا عند 120,000 دولار بسرعة بسبب ضغط الخسارة، وقد يؤدي هذا السلوك البيعي إلى زيادة عدم استقرار السوق. بالإضافة إلى ذلك، يبلغ متوسط ​​ربحية المستثمرين طويلو الأجل 25% فقط، وبالنسبة لإجمالي استثمارات السوق، فإن هذه النسبة ليست مرتفعة، مما يشير إلى أن ثقة السوق العامة منخفضة نسبيًا.