TD Cowen تتوقع أن يتجاوز رأس المال على السلسلة 100 تريليون دولار خلال خمس سنوات وسط دفع نحو التوكننة

ارتفع رأس المال على السلسلة إلى حوالي 4.6 تريليون دولار منذ عام 2020، لكنه قد يتجاوز 100 تريليون دولار خلال خمس سنوات، وفقًا لما كتبته TD Cowen في مذكرة جديدة، مشيرة إلى أن الزخم السياسي والتنظيمي قد تجاوز التوقعات وأن المؤسسات المالية الكبرى تتقارب على بروتوكولات مشتركة لنقل الأصول على البلوكشين.

قال محللو البنك، العائدون حديثًا من قمة Blockworks للأصول الرقمية في لندن، إن جاذبية التوكننة تكمن في فوائدها العملية: انخفاض التكاليف وتسوية أسرع للتحويلات عبر الحدود، إلى جانب التمويل القابل للبرمجة الذي يندمج مباشرة مع بنية أسواق رأس المال.

استشهدوا بمحادثات مع مسؤولين تنفيذيين من JPMorgan وBank of America وEuroclear وTradeweb، من بين آخرين، بينما وصفوا صعود الأصول المرهونة مثل ether كجزء أساسي من محرك العائد لتكوين رأس المال على السلسلة.

تشير التوكننة إلى إصدار تمثيلات قائمة على البلوكشين للأصول التقليدية — مثل الودائع المصرفية وصناديق سوق المال والسندات والأسهم والعقارات — بحيث يمكن تسويتها بشكل شبه فوري، والعمل على مدار الساعة، والتكامل مع العقود الذكية.

لقد انتقل العرض من العروض التقديمية إلى المشاريع التجريبية في الأشهر والسنوات الأخيرة. تستكشف BNY Mellon الودائع المرمزة لتحديث المدفوعات، بينما تقوم BlackRock بتقييم توكننة الصناديق المرتبطة بالأصول الواقعية.

هناك أيضًا رياح سياسية مواتية تتشكل. تخطط المملكة المتحدة لتعيين "بطل الأسواق الرقمية" لتنسيق التوكننة عبر الأسواق بالجملة، وتستكشف بنوك أمريكية وأوروبية كبرى بشكل مشترك منتج stablecoin. مثل هذه النتيجة يمكن أن توفر ركيزة نقدية على السلسلة تكمل العديد من البنوك التي تقول إنها ستتواجد جنبًا إلى جنب مع رموز الودائع.

يبدو أن الطلب يتزايد من جانب الشراء. وجدت دراسة أجرتها State Street أن معظم المستثمرين المؤسسيين يتوقعون أن يتضاعف تعرضهم للأصول الرقمية خلال ثلاث سنوات، مع توقع أكثر من نصفهم أن يتم توكننة 10%–24% من محافظهم بحلول عام 2030. كما توقع الرئيس التنفيذي لشركة Robinhood أن معظم الأسواق الكبرى سيكون لديها إطار عمل للتوكننة بحلول عام 2030.

كتب محللو TD Cowen: "بينما لا يزال الطريق متعرجًا، فإن التقدم السياسي والتنظيمي قد تجاوز بكثير ما كنا نتوقعه حتى قبل عامين". "تكوين رأس المال على السلسلة يمكن أن يصل إلى 100 تريليون دولار أو أكثر في غضون خمس سنوات، في رأينا، مما يشير إلى أن هذا الاتجاه كبير جدًا بحيث لا يمكن تجاهله."

إذا استقرت المؤسسات الكبرى على معايير مشتركة، يجادل البنك بأن الأصول على السلسلة قد تصل إلى نقطة تحول تدفع التوكننة من المشاريع التجريبية إلى الإنتاج على نطاق واسع.