النشوة في السوق معرضة للخطر إذا احتفظ الفيدرالي بمعدلات الفائدة
الأسواق تراهن تقريبًا بالإجماع على خفض سعر الفائدة في 29 أكتوبر. ومع ذلك، بدأ سيناريو أكثر هدوءًا يثير القلق: وهو بقاء الفيدرالي على وضعه الراهن. في ظل بيانات اقتصادية غير مكتملة واستمرار حالة عدم اليقين بشأن النمو، تزداد فرضية الجمود الاستراتيجي قوة. ماذا لو أن هذا السيناريو، الذي لا يزال يُستهان به إلى حد كبير، تسبب في أقوى رد فعل عنيف في الأسواق؟
باختصار
- الأسواق تتوقع بثقة خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في أسعار الفائدة المرجعية خلال اجتماع الفيدرالي المقرر في 29 أكتوبر.
- هذا التوقع يستند إلى تباطؤ التضخم، واعتدال سوق العمل، وغياب البيانات الكاملة بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية.
- سيناريو أقلية لكنه ذو مصداقية يشير إلى أن الفيدرالي سيبقي على أسعار الفائدة دون تغيير، متبعًا نهجًا حذرًا وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي.
- قرار غير متوقع قد يتسبب في تصحيح حاد في السوق، خاصة في نظام الكريبتو الذي يتأثر بشدة بتحركات أسعار الفائدة.
الأسواق تراهن على التيسير النقدي
على مدى عدة أسابيع، تصرفت الأسواق كما لو أن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع FOMC في 29 أكتوبر أمر محسوم بالفعل.
الغالبية العظمى من المتداولين يتوقعون خفضًا، مقتنعين بأن تباطؤ التضخم وضغوط التوظيف يبرران التيسير. وقد تُرجمت هذه الثقة إلى ارتفاع ملحوظ في مؤشرات الأسهم الرئيسية وارتفاع في سوق الكريبتو، حيث تجاوز Bitcoin بشكل ملحوظ 125,000.
الحجة المركزية التي يطرحها المستثمرون تعتمد على قراءة إيجابية لعدة مؤشرات اقتصادية كلية حديثة. ومع ذلك، فإن هذه الديناميكية تستند إلى أسس هشة بسبب عدة عوامل:
- أظهر التضخم علامات تباطؤ، مما عزز فكرة أن دورة التشديد من الفيدرالي تقترب من نهايتها؛
- سوق العمل يظهر علامات اعتدال، مع انخفاض نسبي في خلق الوظائف في بعض القطاعات الرئيسية؛
- إغلاق الحكومة الفيدرالية يعقد الوصول إلى بيانات اقتصادية كلية موثوقة، مما يجعل التحليل أكثر غموضًا مما يبدو؛
- يبدو أن الأسواق المالية قد قامت بالفعل بتسعير خفض الفائدة، مما يجعل أي انحراف محتمل أكثر خطورة.
بعبارة أخرى، فإن الإجماع الحالي لا يستند فقط إلى حقائق ملموسة، بل وأيضًا، وربما الأهم، إلى قراءة متفائلة جدًا لبيئة اقتصادية غامضة إلى حد كبير.
ماذا لو قرر الفيدرالي التريث؟
في مناخ يبدو فيه التوقع بتحول نقدي شبه إجماعي، بدأ بعض المحللين في القلق بشأن سيناريو بديل قد يفاجئ الأسواق: أن يختار الفيدرالي عدم خفض أسعار الفائدة في 29 أكتوبر.
مثل هذا السيناريو سيشكل صدمة بالتأكيد، لكنه لا يمكن استبعاده: إذ سيعكس استراتيجية للفيدرالي تهدف إلى الحفاظ على هامش المناورة النقدية لعام 2026، تحسبًا لركود محتمل أكثر حدة. هذه الفرضية، التي لا تزال وجهة نظر أقلية، تكتسب مصداقية مع تصاعد حالة عدم اليقين بشأن مسار النمو.
على عكس الحماس الحالي، يستند هذا السيناريو إلى منطق الحذر النقدي. في مواجهة بيانات اقتصادية غير مكتملة بسبب الإغلاق، قد يعتبر الفيدرالي أن قرار خفض الفائدة سابق لأوانه دون صورة كلية كاملة.
قد يخشى أيضًا تغذية فقاعات مضاربية جديدة في الأسواق عالية المخاطر، وخاصة العملات المشفرة، التي يرى بعض المحللين بالفعل أنها مبالغ في تقييمها بشكل كبير.
قد يؤدي وضع راهن غير متوقع إلى عمليات بيع فورية في الأسهم والكريبتو، مع احتمال أن يخسر Bitcoin عدة آلاف من الدولارات خلال ساعات. أما العملات البديلة، الأكثر تقلبًا، فقد تشهد خسائر من رقمين.
في النهاية، قد تمثل هذه السلسلة نقطة تحول في كيفية قراءة الأسواق وتفسيرها لإشارات السياسة النقدية وسط حالة عدم اليقين المرتبطة بالإغلاق. تكشف الحالة الحالية عن اعتماد قوي على السرديات السائدة، ولكن أيضًا عن هشاشة نظام يعتمد فيه الثقة على قراءة متجانسة لبيانات قد تكون مفقودة أحيانًا. فيدرالي غير متوقع في 29 أكتوبر لن يهز الأسواق فحسب، بل سيختبر أيضًا ردود فعل ومرونة نظام الكريبتو الذي لا يزال إلى حد كبير مرهونًا بقرارات البنك المركزي الأمريكي.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
مناقشة موجزة حول المخاطر الثمانية المحتملة للعملات المستقرة
تُعتبر العملات المستقرة ابتكارًا هامًا في مجال العملات الرقمية، ورغم أن "الاستقرار" هو الهدف الأساسي من تصميمها، إلا أن مخاطرها وأضرارها المحتملة قد أثارت اهتمامًا واسعًا من الهيئات التنظيمية العالمية والأوساط الأكاديمية والأسواق.

سوق الذهب يرحب بلاعب كبير! عملاق العملات المستقرة Tether يستقطب أحد كبار المتداولين من HSBC
قامت Tether بتوظيف الفريق الأساسي للمعادن الثمينة في HSBC، مما يمهد لدخول قوي في سوق المعادن الثمينة ويشكل تحدياً للنظام القائم في هذا القطاع. وقد تمكنت الشركة في السنوات الأخيرة من جمع أحد أكبر احتياطيات الذهب على مستوى العالم.

سجّلت صناديق Bitcoin ETFs أفضل يوم لها خلال شهر، وأضافت 524 مليون دولار مع اقتراب حجم التداول التراكمي من 1.5 تريليون دولار
شهدت صناديق bitcoin المتداولة في البورصة في الولايات المتحدة تدفقات صافية بقيمة 524 مليون دولار يوم الثلاثاء، رغم تراجع سعر BTC بنسبة حوالي 3%. أضاف صندوق IBIT التابع لـBlackRock وحده 224.2 مليون دولار، مسجلاً أفضل يوم لصناديق bitcoin المتداولة منذ أكثر من شهر.

تسعى Cypherpunk المدعومة من Winklevoss إلى الحصول على 5% من معروض Zcash من خلال تمويل خزينة بقيمة 58 مليون دولار
تحول Cypherpunk من التكنولوجيا الحيوية إلى الأصول الرقمية يضيف إلى اتجاه متزايد في عام 2025 حيث تتبنى الشركات الصغيرة استراتيجيات خزينة العملات المشفرة في ظل ظروف تمويل صعبة. وصف Winklevoss عملة Zcash بأنها "تحوط خصوصية" مقابل bitcoin، كجزء من سرد عودة لعملات الخصوصية في عام 2025.

